后市：不恐高 忌追高

　　4月12日，股市强势上扬，各大指数均再创历史新高，上证指数周涨幅已经超过6％。然而指数越高，投资者的心中越不踏实，总觉得行情难以持续。那么，专业人士是怎么看的？散户应该如何选股票呢？　　

　　上篇：大势怎么走　　

　　后市还有空间　　

　　昨天，股指仍延续震荡上行走势，个股大幅活跃，再现“八二”格局。从盘面来看，水泥板块在价格大幅上扬的刺激下全线活跃，个股整体涨幅居前。前期走势滞后的酿酒板块也表现突出，个股快速上扬。此外，煤炭、电力等防御性板块盘中也有所表现，强势较明显。　　

　　短期来看，股指在大盘权重股与个股的快速轮换中稳步上行，但从盘中大幅震荡中，仍可看出目前市场多空分歧已逐步加大。　　

　　杭州新希望的一位分析师表示，就短期运行趋势看，大盘的上升通道运行依然没有改变。但是连续拉升后，投资者能够稳定心态持有手中筹码的概率大幅降低，表面平静，但市场实际是处于高度博傻状态。股指期货条例公布之后，很可能会使大盘来一次大的调整。　　

　　虽然股指期货条例推出，以至后期股指期货推出，对市场不一定就会带来负面影响，但至少应该看到，其推出后将帮助市场修正不合理的高估值状态。因此，这一重大事件对大盘短中期来说是有负面影响的。　　

　　同样，世基投资分析师认为，从整个盘面来看，成交量持续放大，显示多空分歧依然较大，但多方明显略占优势。同时，影响市场资金面的一些最基本因素并没有明显改变，市场资金仍显充裕，预期后市大盘仍将震荡上扬。　　

　　申银万国分析师也认为，由于今年的业绩同比大幅度增长，加之市场资金面相当充裕，后市仍保持震荡向上的态势。只要收盘指数不低于5日均线，可以继续持股。　　

　　不过，上海证券的彭蕴亮表示，中国上市公司盈利增长水平处于国际主要市场的高端，净资产收益率预计将从2005年的12％提高到2007年的15％。他认为，中短期内A股整体仍然存在8％至10％的上升空间，行情的后续动力非常强劲。　　

　　警惕加息预期　　

　　对于后市影响最大的，莫过于政策预期。昨日，中信、中金等多家机构预测3月CPI将超过3％。这无疑给市场带来一定心理压力。　　

　　“如果3月CPI超过3％，则实际存款利率仍然为负，这就给再次加息或者调高存款准备金率造成了比较大的压力。我们预计年内仍然会再次加息，以及多次调高存款准备金率。”JP摩根董事总经理李晶如是表示。　　

　　实际上，本轮上涨开始于3月19日，央行宣布加息的第一个交易日。市场人士认为，之所以出现这种情况，正是因为加息的消息公布后，利空出尽，从此大盘再无束缚。　　

　　如果3月份CPI继续上扬，将会面临进一步加息可能。那么，目前已处于恐慌状态的市场将会被加息这根“稻草”拖垮。　　

　　一些市场人士认为，从各个因素分析，再次加息将不可避免。判断央行加息与否，首先要看物价水平，其中最具代表性的是　　

　　CPI。由于经济增长一般会伴随物价上涨，因此要维持物价零增长是不现实的。　　

　　所以对央行而言，保持1％至2％的CPI涨幅是比较理想的，央行今年制定的通货膨胀率目标为3％。也就是说，如果超过这一数值，央行将不得不加息。　　

　　其实，到目前为止，CPI增速已连续3个月高于2％，2月份CPI增速更是跃升至2.7％。如果说2月份的CPI受春节因素影响较大，更加客观的3月份的数字一旦超过3％，那么，央行或许就会有新的动作。　　

　　此外，从量能上看，3月份以来股市成交量一直在高位运行，新介入的资金多为短线投机性资金，真正以战略眼光在目前点位介入的资金极其有限。　　

　　因此市场只要发生动荡，游资撤退的速度会相当快。一旦这部分资金退出，市场就将进入短线调整。　　

　　个股表现也同样如此，虽然很多上市公司业绩增长很快，可以支撑起目前二级市场的价格，但也有不少个股的基本面已经严重偏离了其本身的价值。　　

　　一旦市场投资者趋于冷静，以价值投资为主的投资理念深入广大投资者心中，一些个股将出现较大幅度的调整，市场因此而受到的打击一定不会小。　　

　　下篇：股票如何做　　

　　关注整体上市机会　　

　　近期市场持续走强，盘中个股表现更是此起彼伏。券商板块、金融、钢铁、有色金属相继启动，将市场人气推向高潮。　　

　　从政策面看，整体上市将成为一种趋势。国务院国资委主任李荣融日前表示，2007年国资委将加快推进股份制改革，积极推进已具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市。国资委已明确提出，到2010年，央企数量要调整和重组至80到100家。可以预期的是，未来央企当中有许多会在下属企业中或注入优质资产，或直接整体上市。　　

　　在此背景下，一些具有整体上市概念的个股表现尤其强劲。葛洲坝在公布了整体上市计划后，连续拉出了4个涨停，直接带动了持有该公司股权的中国高科大幅飙升。而整体上市相关个股东方锅炉、东方电机、星新材料等也出现放量突破走势，整体上市概念股再度群起而动引人注目。　　

　　武汉新兰德的余凯说，大股东的整体上市、资产注入等行为是股改的必然延续。因为不论是通过资产证券化获得流通权，还是通过市值提升实现股权价值最大化目标，均符合全体股东的利益，而这也注定了整体上市潮的来临。他认为，东风汽车、外运发展、上实医药等都值得关注。　　

　　不恐高，忌追高　　

　　虽然目前上证指数已在3500点上方运行，但是，向来整数关口的心理压力和技术压力都较大，特别是处于当前这样一个政策敏感期，场内各个机构心态都不稳定。因此预计未来一段时间内股指的剧烈震荡仍将延续。面对这种市场特征，投资者应该采取何种应对策略呢？　　

　　民族证券马佳颖认为，应该做好这样几方面：避免频繁操作　　

　　震荡市中的波段操作固然是好，但在目前这样每日均出现宽幅震荡的走势下，频繁的操作容易加大错误产生的概率。现在最好能做到处变不惊，在动荡时期关注市场内在因素的变化趋势，比如，影响到资金流动性的宏观经济数据，以及人民币升值情况等。　　

　　不恐高，但忌追高随着市场的持续逼空行情，目前A股市场的整体平均股价也有了明显的提升，两市平均股价已经在12元以上，5元以下个股基本消灭。而高价股如驰宏锌锗的强劲走势，则将市场的股价结构空间完全打开。对于新入市的投资者来说，往往不敢碰绝对价位偏高的个股，但在基金等主流机构投资热点逐渐回归价值挖掘的背景下，市场中的资金将重新聚集至蓝筹股上，低价股反而蕴含着较大的基本面风险。　　

　　关注业绩预增股投资者可围绕这一主线深入挖掘，特别是对于季报预增的行业。从目前披露的情况看，石油加工、钢铁、医药、有色等行业有较大增长，而通信、电子等则出现下滑。　　

　　如今，市场的连续走好是投资者所乐见的，但盲目地跟风追涨而形成的“繁荣”，就会给市场埋下很多隐患。一旦这些隐患被点燃，市场危机就会出现。因此，在积极做多的同时，投资者必须保持清醒，在看到机会的同时也要当心和规避风险。