市场正在挑战自我

　　作者：偃月无痕

　　市场的运行速度似乎有加速的倾向，这似乎出乎很多人的心理预期，但，也似乎是市场这个群体的行为轨迹反应。

　　当投资人开始越来越感受到市场的强势上行的时候，那些偏谨慎的投资人也在反思自己的分析中是不是存在一些不尽合理的环节。例如：很多人认定了市场的定位水平已经过高。对于这个问题的思考，应该分成两个层面。首先：市场的定位确实比相对合理的水平偏高，但如果处在一个资金流入明显持续的过程中，定位水平自然水涨船高了，这个过程或许还要持续一段时间。因此，在考虑定位水平过高的同时，应该从两个方面理解问题。一个问题是市场的定位水平呈现周期性波动，因此，存在低估的过程，也必然存在高估的过程。就长期而言，市场也必然回归到合理，甚至偏低的水平。但未来的合理水平和现在的偏高的水平比较是不是一定就低呢？

　　现在正处于年报和第一季度的季报公布密集区间，因此，越来越多的上市公司的预增公告成为市场中一道亮丽的风景。在投资人分析市场定位的问题中，很多都是根据2006年的业绩自然推断的。但市场重要的价格定位是和对未来的心理预期有关。因此，2007年一季度越来越多的出乎投资人预期的业绩与日俱增的信息表明了市场的定位水平伴随市场指数的提升并不如很多投资人感知的快速。形成这个现象的原因在于：越来越多的上市公司看到了市场中快速累积的财富效应。因此，这些上市公司正在通过改善上市公司的业绩来获取更高的认同。因此，价格的提升与上市公司提高公司业绩形成了一定的互动反馈效应。

　　现在市场中由于外围资金的流入与财富效应形成了良好的互动，因此，我们正处在一个新的时代中。说到市场对财富效应的累积，我们可以看到一则新闻。墨西哥的首富已经超越了巴菲特成为世界第二的财富明星，其财富的积累速度也和其股票价格的快速提升有关。同样，我们市场中的新的财富明星也是新上市的房地产明星。因此，未来一段时间普通投资群体和那些有相当资金实力的企业群体都将为了一个共同的财富积累效应而进入市场并推动市场上升。

　　目前的市场存在快速拉升的迹象。因此，当市场资金过快流入以后，必然会引发短时间的大幅震荡。而这个震荡过程也是消化市场那些不稳定的投资人的过程。投资人现在应该重视两点：就长期而言，市场的运行方向一定是曲折向上的，因此在一些特定的市场，投资人都应该积极地做多市场；同时，决定市场短期因素的更在于投资群体的心理反应，伴随市场的涨涨跌跌，投资群体的心态就如同在一个盘子上不断堆积和崩溃的沙粒一样。市场正是通过这样反复不断的变换完成了筹码的整理过程。

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