短线操作仍以控制风险为主

　　作者：自然之子

　　3月5日，上证指数开盘2827.68点，最高2858.44点，最低2723.60点，报收2785.31点，成交额863.3亿元；深市开盘7901.32点，最高832.41点，最低7582.63点，报收7826.56点，成交额465.2亿元。今日股指继续呈现近日的震荡走势。沪深两市股指早盘均略有冲高，但受香港市场下跌的影响，午后股指出现一波快速回落，但此后随着个股的再度活跃，两市股指有所回升。从成交量方面看，今日沪深两市合计成交1300多亿左右，依然处在近一阶段平均水平附近，周边市场今天继续大幅回落，其中日经指数、恒生指数分别下跌了3.34％、2.9％，而新加坡、马来西亚股市分别下跌4.59％、6.33％。今日大盘震荡整理，尽管午间出现了杀跌行为，但是经历了前期的消化后，抛压并不重，市场承接能力较好，有效稳住了盘面，而大盘最终也成功收于2785点，维持在2800点箱体运行。短期而言，大盘上下动力都不足，仍将维持箱体运行，反弹随时可能产生，但幅度不会太大。

　　从盘面看，钢铁股和金融股出现全面下挫，成为今天股指下跌的主要动力。而地产股普遍反弹成为市场的主要亮点。究其原因是国土资源部部长今年不会再出台更强的土地政策，而是以落实已出台的政策为主。这个消息对饱受调控影响的地产股来说无疑是一个利好，再加上前期地产股调整幅度颇深，技术上也有展开反弹的要求。从目前的估值水平来看，市场要在3000点以上再度拓展空间的话，需要2007年1季报上市公司的业绩有超预期表现，但预计金融、地产乃至钢铁等权重板块业绩超预期的可能性并不大。因此，权重蓝筹股阶段性调整趋势较为明确。从指数的调整形态来看，2006年6-8月份的“喇叭形”走势具有一定的借鉴意义，因此，指数调整的目标将在2500点一带。从未来一段时间内的投资机会来看，除了一些超跌质优公司外，市场的热点仍会集中在具有实质性资产重组题材个股上。操作方面，从规避风险的角度，稳健投资者短线逢高降低仓位，静观其变是最简单有效的策略。激进投资者短线可参与具有实质性资产重组题材个股的操作。

　　今日科技股与地产股成为下午大盘反弹的两大热点，而且这两大板块中的涨停个股对市场人气的影响相当明显。房地产、汽车、ST等板块整体表现强于大盘，而钢铁、封闭式基金、金融则成为引发市场调整的主要因素。从具体个股表现来看，房地产类个股，如北宸实业、北京城建、名流置业以及珠江置业等引涨，同时具有奥运题材的中体产业、金地集团等表现也相对强劲。除此之外，汽车股中的一汽轿车、ST板块中的SST幸福、*ST科健、*ST神火等封于涨停。但同时可以看到的是，钢铁股中的宝钢股份、马钢股份、武钢股份，金融股中的民生银行、中国人寿以及中国平安等具有较大人气作用的品种处于跌幅前列，在一定程度上抑制市场做多热情。短线操作依然以控制风险为主，建议继续利用大盘震荡的机会减持缺乏业绩支撑的个股，尤其是短期投机涨幅过大的个股，后市回归行情仍将继续，同时，对于业绩优秀但价值透支明显的二线蓝筹也利用反弹机会出局，价值缺口的弥补仍是个长期的过程，而对进入价值区域，成长性依然突出的蓝筹则可以伺机介入，主要关注券商股和券商概念，新能源股以及房地产行业，同时北京奥运题材和3G概念也可以关注。总体来看，近阶段市场基本上一直维系着暴涨暴跌的格局，投资者应适当回避部分前期临近涨幅偏大的品种。

　　深圳证券交易所发布的1月份统计报告报告中显示，机构投资者在两市所起到的作用空前强大，在房地产、零售、食品行业，机构的控盘程度均超过了50％。机构在12个行业的持股比例达到30％以上，其中包括房地产、批发零售、食品饮料、金属非金属（钢铁）等所有主流行业在内。另外，机构在深圳A股市场的股票交易中也占据了平均15％的比例。在所有行业中，机构交易最活跃的同样是房地产业、批发零售、食品饮料、社会服务、信息技术行业。在房地产、零售、食品行业，上述行业机构的控盘程度均超过了50％。其中，房地产业成为机构最为看好的行业。各类机构合计掌握了房地产业60．3％的在外流通股份。食品零售业同样是机构几乎全控盘的行业，各类机构的持股占到该行业的53％的在外流通股票，而其中八成都握在基金手里，另外包括保险在内的一般机构也在该类持股中占据重要比例。根据机构持股水平和交易换手率，基金在所有机构中实力一家独大，约占据了所有机构六成的交易份额。

　　从十余年的A股市场走势来看，每年的3月大多会给投资者带来美好的记忆，因为3月正是不少优质上市公司年报密集披露的季节，正是年报高含权股的炒作高峰期；另一方面则是因为3月大多是春节后的大规模资金投放期，也是一年中资金面最为宽松的月份之一，所以，从历史经验来看，3月行情不会太差劲。从今年3月行情来看，还有了两大新的做多动力，一是上市公司业绩的出乎意料外的增长，不仅仅体现在近期公布年报的业绩出乎市场原先预期，而且还在于钢铁、汽车等我国经济先导性、主导性行业在元月的数据超出原先预期，这就意味着一季度此类上市公司的业绩也将超出预期，从而为A股市场的盘升注入了源源不断的强大动能。二是注资预期。虽然目前不少上市公司纷纷发布澄清公告，称暂时或年内不会进行整体上市或注资，但同时也有部分上市公司相继发布重大投资事项或者关于控股股东注入何类资产的沟通信息公告，较为典型的有贵航股份、南京水运等等。同时，在上周，关于航天军工业务整合的相关分析报告也成为业内人士关注的焦点，航天军工股也就相应获得上涨的强劲动力，成为上周末A股市场止跌企稳的一大支注。正因为如此，业内人士认为今年3月行情可能会出现类似于2月27日的急跌所带来的倒春寒行情，但由于上述的两大做多动能以及历史经验所营造的乐观氛围，今年的3月行情整体上仍是可以乐观的。

　　历史经验所显示的“春种”行情仍然有望重现。投资者重点关注三大主题：一是三月的“两会”所带来的投资主题，其中涉及到产业政策导向所带来的投资机会，也涉及到“两会”期间关注重点话题所带来的投资机会，比如近期舆论显示环保、节能等将成为未来的产业政策导向，所以，环保、节能、水务等相关上市公司有望成为近期的投资主题；再比如“两会”期间将可能重点关注的农业也可能赋予A股市场主流资金对农业股有一定的炒作预期；另外，“两会”期间的舆论还可能涉及2008年奥运场馆建设的进展程度，奥运板块也可能“热身”。二是年报投资主题，包括年报高含权的炒作主题以及年报信息中所透露出的2007年业绩大幅增长的主题。其中年报高含权板块显示出相关个股的确存在着一定的资金抢权的迹象，万通先锋、澄星股份等个股就是如此。而年报信息再研究所带来的2007年业绩大幅增长的主题，主要指的是相关上市公司年报显示出2007年有大的产能投产释放从而带来业绩高成长的预期股，因此，股价走势强于大盘，锌业股份、云维股份、天利高新、天然碱、贵研铂业等。同时，部分上市公司虽然未公布2006年年报，但由于相关信息已经显示出公司2007年业绩将大幅增长，比如双环科技、鲁西化工、粤富华等，建议投资者密切关注。三是资金注入或整体上市预期强烈的个股。从盘面来看，这已经成为近期主流资金重点关注的对象，从前期的电力股再到近期的航天军工股，贯穿其中的主线就是资产注入预期主题。因为此类上市公司的控股股东实力雄厚，而目前优质资产进入上市公司已悄然成为趋势，所以，此类个股极有可能成为2007年反复走高的强势股的候选者，故那些控股股东拥有优质资产且存在着注入上市公司逻辑关系的个股可引起关注，航天军工股、港口股、电力、高速公路股等相关个股可引起重点关注，比如国投电力、大唐发电、盐田港、天津港、山东高速等。

　　原文：暴涨暴跌格局 短线操作仍以控制风险为主