中国网通：今年盈利恢复增长！评级买入

　　国泰君安报告表示，中国网通(０９０６)将于下周一(４月２日)公布０６年全年业绩，预计该公司扣除初装费收入后净利润同比下跌２﹒１％至１０２﹒５８亿元(人民币．下同)，每股盈利下跌２﹒５％至１﹒５５元，市场预测每股盈利区间约在１﹒３７５至１﹒６３６元，报告称，盈利下跌料因收入增长乏力以及有效税率提高所致。

　　报告指出，该公司今年１月份向母公司出售亏损的广东省及上海市业务，料获特殊收益７﹒１１亿元，可令０７年盈利恢复增长。但由于移动运营商开始全面推进单向收费，并计划进一步下调漫游费，固定电话尤其是小灵通在资费上已无优势，相信会令公司今年首两月平均每月新增用户较０６年同期约下降８０％，初步估计用户数目预测下调将令０７、０８年盈利预测有约６％的下调空间。

　　报告称，虽然固网业务表现疲弱，但由于宽带及增值业务增长潜力较大，可基本弥补固网业务收入下滑，而该公司作为弱势固网运营商，将是行业重组的对象之一，若获得移动业务牌照将带来重估机会。国泰君安指出，在行业重组预期下，中国网通目前估值偏低，故维持「买入」评级和目标价２３港元。