股指继续沿5日均线上行

　　□申银万国 桂浩明

　　只要股指不出现加速上涨，在走势上仍然依托5日均线的支撑，那么就有继续稳步走高的基础，两市大盘也就能够不断创出新高。

　　自4月3日以来的6个交易日，沪市综合指数已经连续6次创出新高。对于深成指来说，则是从4月2日起连续7次创出新高，而且其已经拉出了连续8根日阳线。特别有意思的是，从两市的日K线来看，基本都是沿5日均线上行，如果有的时候上涨过快，偏离了5日均线的话，那么一定会在很短的时间内进行矫正。譬如沪市在4月4日拉出过一条阴线，当时的背景就是在这之前股指连续两天上涨比较多，这天又是跳空高开，在突破整数关位（3300点）的同时却偏离5日均线（3243点）不少，结果当天在盘中股指出现调整，一度探低3266点。同样，在4月10日，深市高开在9500点之上以后，也已经偏离5日均线9329点甚远，于是股指在平势整理了大半个小时之后，毫不客气地来了一次跳水，盘中曾经下探到9317点。

　　当然，由于受到5日均线的支撑，几次盘中下跌都在这里止步，行情可以说有惊无险，在震荡之后继续上涨。这里，值得我们思考的是这样一个问题：5日均线何以在近期成为股指运行的重要支撑线，大盘为什么在较长时间内基本上就是沿着5日均线上行？

　　在技术上，5日均线作为最常用的一条均线，通过平滑5个交易日的股指波动，揭示出短期股指的均值水平，其价值在于反映市场短期运行趋势。一般来说，当股指快速上涨或者快速下跌的时候，必然会导致与5日均线的严重偏离，在没有特殊情况的条件下，这种偏离将会得到自然的矫正。也就是在这个意义上，人们把股指运行是否依托5日均线作为行情是否相对平稳的重要参照。

　　从现实来看，两市在今年年初的一段时间，曾经出现过股指偏离5日均线较远的状况。像沪市在“2.27”暴跌之前，就是连续多天偏离5日均线约百余点。在这种偏离的背后，实际上就意味着股指上涨过快，如果市场不能在短期内矫正这种状况的话，那么势必导致大的震荡出现。虽然“2.27”暴跌的原因并不仅限于技术调整的因素，但不可否认的是，这也是一个促使股指大幅回落的动力。也许，投资者是从中汲取了教训，在这以后的行情运行中，就很少再出现股指大幅偏离5日均线的状况，如果一旦有了较为明显的偏离，一般都会在当天通过盘中震荡的形式予以消除。这样做的结果就是，虽然股指一路上涨，但总体而言还是显得比较平稳的，也给人一种行情走得比较扎实的感觉。

　　时下，虽然股指位置很高，但还是有很多投资者入市，成交也相当活跃。出现这种状况的原因很多，但股市形态的良好，客观上是起到了稳定投资者心态作用的。也因为一段时间下来投资者开始逐渐适应了这种行情走势，于是也就在自觉与不自觉之中习惯了当股指高于5日均线较多时适当做空，在靠近5日均线时及时做多，从而使得股指基本上是沿着5日均线上行。

　　应该说，技术上这种短期均线对股指的引领作用是有限的，人们不能设想股指因此就能够一直涨下去。说到底，股市行情的运行最终还是需要基本面的支持。但反过来，现在基本面相当好，而且就目前的市场环境来说，也不至于出现将导致行情逆转的因素。于是，问题就变成了在现在的市场条件下，股指沿5日均线上行的态势能否延续的问题。显然，答案应该是肯定的。