医药板块：双重因素提升投资机会

　　从近期A股市场来看，板块中品种表现较为明显，而医药板块中的个股同样表现强劲，如上周市场中的医药黑马丽珠集团，全周上涨29.92％，成为的A股周涨幅较大的品种之一。

　　今年以来医药板块中的个股反复活跃，投资机会较多，而从全年及未来市场机会来看，双重因素仍然会使医药板块中的个股机会显现。

　　一、国家产业政策为医药行业发展奠定了较佳的发展空间

　　随着经济的发展和人均收入水平的提高，人们对健康消费的需求也在快速增长，医药卫生行业成为健康消费的较大受益者，未来我国居民消费将由实物消费为主走上生理健康消费与心理健康消费并重的轨道。从今年医药行业所面临的政策背景来看，政策性环境较好，如“十一五”期间，国家进一步加大对民族医药的投入，用于改善民族医院的就医条件，加强民族医疗机构建设，提高其综合服务能力。这对那些民族品牌的中药上市公司无疑构成利好，优秀的中药企业具有资源垄断优势、品牌扩张价值和持续增长潜力，投资价值明显。

　　而2007年两会间涉及医改的政策相继出台，如今年4月4日，中国国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署启动城镇居民基本医疗保险试点。会议决定，从今年开始，在有条件的省份选择一、两个市，进行建立以大病统筹为主的城镇居民基本医疗保险制度的试点。试点地区凡未纳入城镇职工基本医疗保险制度覆盖范围的中小学生、少年儿童和其他非从业城镇居民，都可参加城镇居民基本医疗保险。这意味着我国医药行业发展政策环境与市场需求将得到较好的政策性支持，可以说2007年医改年仍将为行业内的上市公司提供较佳的发展空间与市场机会。

　　二、经营业绩的提升与稳定预期

　　通过研究发现，一些周期性行业如钢铁、石化等在经历2005-2006年增长后，其2007年以至未来一个周期内可能会随着经济的降温而进入经营业绩回落，但通过股票学习及未来中国医药业分析来看，医药行业会继续保持平衡发展的概率较大，其受宏观经济回落影响度非常小。

　　从目前公布2006年年报的公司来看，龙头医药类公司继续保持平稳增长，而2007年由于是医药改革的年份来看，一批行业优势明显、品牌优势较强的医药类公司仍可能取得较好的业绩增长。比如近期表现较好的丽珠集团预计2007年1-3月份净利润比去年同期增长100％以上，这些都显示医药行业开始步入良性的发展周期。从中国社会发展来看，中国即将进入老年性社会，而老年性社会的特点之一，就是对医疗卫生产品的较大需求，从目前A股上市公司来看，即有从事生物制药、中药的企业，也有从事医疗器械等健康产品和公司，而从上市公司的角度来看，其品牌优势如中药中的云南白药、东阿阿胶等均是具有较强竞争力的企业，其产品深受用户的好评与依赖，其在医改全面启动的2007年，扩大市场份额，增加销售量实现经营业绩的提升是可以预期的。

　　因此笔者认为在中国医药行业面临较佳政策环境、市场需求增加的情况下，2007年部分强势医药企业将会取得较好的经营业绩，也必将带来较多的市场机会。

　　对于医药板块，笔者认为投资策略不同所挖掘的品种也应有别，喜爱中长线投资的投资者可在大盘出现大幅度震荡逢低介入龙头类医药个股，比如云南白药等，进行长期投资；而喜爱短线投资的投资者可选择股价优势明显、历史股性较为活跃、业绩回升幅度较佳的品种进行波段运作，如业绩增长较快，市盈率PE仅22倍的金陵药业等。

　　总之，笔者认为医药板块投资的主线应是“生物制药＋品牌/现代中药”，医药行业在2007年仍将有较佳的品种表现，但要实现投资该板块的收益，仍需要配合A股大盘的运行情况进行战略介入点与退出点的选择，只有这样才会在医药板块中寻找到较佳的投资品种，取得较好的投资收益。