昆明制药：垄断+重组

　　1、股权极为分散，“三足鼎立”令其充满想象力

　　该公司近年来一直充满着重组与收购的题材和传闻，这主要是其股权极为分散，而且前三大股东实力极为雄厚有关，因为公司的第一大股东华立产业集团持股比例只有23％，而第二大股东是国内实力极为雄厚的云南红塔集团，云南红塔在国内名声远播，旗下拥有很多包括烟草和金融类等优质资产，而第三大股东是刚刚通过无偿受让的云南省国资，正因为“三足鼎立”，才使该股充满收购和传闻和想象力。

　　而且华立集团积极通过协议转让入主昆药制药后，并加大了对公司青蒿素产业的投入，由于华立集团另一子公司华立控股也经营青蒿素产业，形成了同业竞争的关系，因此未来华立集团会否整合旗下的医药产业就值得关注。而且公司在2005年11月1日公告，因重组公司股改，华立集团暂停实施其与华立控股签署的资产置换协议书，即华立控股拟以控股子公司华立仪表76.77％的股权与华立集团持有的公司29.34％的股权、武汉健民4.01％的股权置换。所以未来公司日后华立会否对旗下公司进行整合，从而将使其充满与四环药业一样的医药重组题材。

　　此外，公司在4月5日公司公告，云南省国资公司已无偿受让云南医药集团所持公司2333.2149万股股份（占总股本的7.43％），成为公司第三大股东。“三足鼎立”和股权分散的形势，无疑使公司未来充满重组、收购与反收购的魅力，这对二级市场就是一大亮点。

　　2、与国际巨头同行，未来也将向国际巨头挑战

　　公司是国内规格最全、具备持续开发能力的青蒿素及其衍生物的生产企业，复方蒿甲醚是治愈率高达95％以上的抗疟疾良药，青蒿素是中国惟一被世界卫生组织（WHO）认可的按照西药标准研究开发的中药，由我国科研工作者自行研制，而昆药是唯一一家参与青蒿素衍生物蒿甲醚研制开发的制药企业，几乎涵盖了国内所有的蒿甲醚产品和复方产品，成为国内产品最多、规格最全、具备持续开发能力的青蒿素生产企业。公司大股东垄断了国内80％的蒿甲醚资源。WHO的报告显示，未来5年到10年，青蒿素类产品将在全球市场上形成15-20亿美元的销售额。公司年产40吨蒿甲醚项目和30吨青蒿素技改项目均已投产，04年11月公司与瑞士诺华公司签定谅解备忘录为诺华公司进入WHO公共采购目录的复方蒿甲醚提供蒿甲醚原料供应，此外，复方抗疟药ARCO项目是公司拥有自主知识产权的药品，该产品是公司近年从中国军事科学院将相关专利购买过来的。它是一种复方蒿甲醚产品，目前WHO（世界卫生组织）出于抗药性等原因考虑，已明确鼓励用复方抗疟药，减少单方抗疟药的使用。总的来说，这个市场是处于增长期的。意味着公司将不再单纯向跨国巨头提供原料，而是也要生产抗疟药的成品了，未来还有望向国际医药巨头挑战。

　　二级市场，该股走势极为稳健，上升通道保持完美，股价以小阴小阳连创新高，显示主力意在长远，后势有望走出一波快速拉升行情。

　　深圳国诚投资公司 曹艳平