投资策略-"二八法则"与选股策略

在现实社会中，通常20%的产品，涵盖了80%的营业额；20%的人掌握80%的财富；20%的人集中了80%人的智慧……这就是著名的"二八法则"。其实，股市中又何尝不是这样！20%股票的上涨掩盖了80%股票下跌的事实，20%的投资者赚走了股市中80%的赢利，20%公司的亏损额占了全部公司亏损额的80%等等。

　　近期市场"二八"、"一九"现象明显，这将是主导未来行情发展的主基调。既然如此，我们在选择个股上，不妨采取20%策略。

　　当前，以苏宁电器、贵州茅台等为代表的消费类个股，以招商银行、浦发银行、中国银行、工商银行等为代表的金融类个股，以中国石化、宝钢股份、中国国航、万科等为代表的大型蓝筹股等，构成了表现出色的20%。但是，这些以基金、QFII等为代表的市场主力挖掘出来的20%涨幅已大，目前要成为赢家，则思路要领先于市场。

　　笔者以为，能成为跨年度行情中领先市场的20%个股，可能从以下四条主线中产生：

　　一是人民币升值背景下的金融、地产、航空等行业的投资机会。招商银行、中国银行、保利地产、中粮地产、中国国航等个股，将依然充满机会。

　　二是奥运背景下的旅游、商业、城建、体育、传媒等行业中的机会。其中北京旅游、王府井、北京城乡、北辰实业、中体产业、中视传媒、歌华有线等个股中有机会。

　　三是"医改"背景下的医药板块机会。包括大型医药流通企业、指定用药生产企业、医疗器械生产企业和创新型医药企业等均面临很好的发展机遇，相关上市公司如国药股份、上海医药、华东医药、广州药业、云南白药、片仔癀、同仁堂、江中药业、马应龙、华北制药、双鹤药业、天士力、山东药玻、新华医疗、万东医疗和恒瑞医药等均有比较好的机会。

　　四是在WTO开放背景下的上市公司并购机会。钢铁、金融等行业更可能将是内外资并购与反并购的高发地，宝钢股份、马钢股份、鞍钢股份、中信证券等个股均有机会。

　　在个股选择上，还有一个20%策略同样重要。实际上，总有20%的个股，在一定时期内不管大盘涨与跌，也不管是"二八"还是"八二"行情，它们总是下跌的。

　　目前，需要规避的下跌概率较大的20%个股主要包括：

1、股价炒作严重透支业绩支撑的"题材股"。临近年底，年报业绩因素将显现，那些仅靠"故事"炒作的上市公司，必然会有一个价值回归的过程。

2、以ST股为代表的绩差股。虽然在这类个股中依然会有重大重组等奇迹出现，但毕竟不确定性太多，整体风险很大。

3、部分尚未股改的"S"股。一些存在着各种各样股改障碍的未股改公司，如在年底前依然股改不了，它们明年将在融资政策甚至交易制度等方面受到限制，并被市场边缘化。