美尔雅：分歧加大 谨防短线风险

　　自大盘在本周二暴跌开始，市场多空分歧便明显加大，投资者持股心态不稳。在昨天报复性反弹之后，个股的分化导致大盘今天未能延续反弹，而是低开后低位震荡。从跌幅榜来看，江南重工、中国重汽等前期涨幅较大的个股明显遭遇较重抛压。而位居涨幅前列的多为近期涨幅不大的低价股。显然个股的分歧在加大。近期股改复牌后个股表现强劲，今天复牌的ST丰华实际涨幅已翻番。不过从市场热点的演绎格局来看，持续补涨之后的股改复牌股蕴含的风险也不容忽视。

　　我们曾建议投资者关注的美尔雅（600107）在复牌当天大涨12％，实际涨幅接近60％，而在随后的几个交易日该股更是震荡盘升，几度创出新高，相对于股改前的价格涨幅接近80％。这除了该股对价优厚之外，还因为该股2006年业绩同比增长600％。我们虽然看好公司重组后的发展前景，但该股业绩大涨主要是因为计提坏帐准备的冲回以及2005年业绩较差，按照目前的股价计算，该股的动态市盈率接近50倍，在纺织服装类公司中定位偏高。尽管美尔雅控股的美尔雅期货具有一定发展潜力，不过股指期货迟迟未能推出，参股期货仍处于概念炒作阶段，对公司的实际影响有限。而公司另一大主业黄石磁湖山庄所能贡献的利润也不多。因此，美尔雅目前股价有高估的嫌疑。

　　股改投票结果显示，有四大流通股东合计持有244.20万股投出反对票，这些股东很可能不看好公司，或者不认同对价方案，股改后的大涨很可能导致他们减持，该股股改复牌以来换手达到74％，最关键的是量能并未萎缩，表明多空分歧较大。一旦大盘调整，这种主力获利丰厚的个股很可能无法延续强势，因此，投资者应及时获利出局，谨防其短线调整的风险。