南京医药：药房托管再起风云

　　公司属医药流通行业，目前为华东地区重要的医药采购供应中心，分销规模位列全国第四。然而，受制于医药行业药品持续降价和医药分销业竞争激烈，公司从2000年开始便出现业绩欲振乏力现象。但是，医药分家和卫生体制改革的进一步加速却为南京医药创造了良好的发展 机遇。2006年2月，南京市推出了二级及二级以下近200家医院“药房托管”的试点工作，所谓“药房托管”就是将医院药房的所有权和经营权分离，所有权仍属医院，将经营权和管理权交给医药公司，双方进行利益分成。由于医院的药房收入比较稳定，且都是盈利的，因此托管后医药商业企业不仅市场份额扩大了，而且现金流也会比较稳定。有关分析认为，医改包含两大改革：医疗卫生体制改革和药品流通体制改革，医疗卫生体制改革是政府逐步加大投入，降低医院对药品收入的依赖；医药流通体制改革是改变我国药品流通多级分销，渠道臃肿的低效产业链，而两大改革的核心是撼动医药产业链中的利益链。我们认为，南京医药“药房托管”在反商业贿赂、降低药价、缓解医患矛盾、构建和谐社会起到了积极作用，在政府倡导“医药分业”但投入没有到位情况下，“药房托管”通过给予医院补贴，解决了医院生存问题，它可以很好地解决医院“以药养医”的问题。　　 　　

　　今年1月16日南京市十三届人大五次会议，“药房托管”已经写入了政府工作报告：“继续推进卫生改革。强化公共卫生应急保障能力，控制传染病发病率。有关分析认为，公司未来6个月推动股价上涨的催化剂是：南京市三甲医院药房托管可能启动；南京市三甲医院药房托管可能全面启动。未来12个月推动股价上涨的催化剂是：江苏省药房托管全面启动。　　 　　

　　因此，操作上建议不妨在如此良好预期的背景下，对该股给予积极关注。

　　武汉新兰德 余凯