大盘强势震荡 切忌盲目追涨

　　周三大盘震荡整理，沪综指开于3614.68点；最高3623.87点，最低3564.23点，收盘报收于3612.40点，深成指开于10329.20点，最高10445.53，最低10152.42，收盘10401.62点，成交1687亿元，较上一交易日小幅萎缩。

　　从消息面来看：1.今日披露的14家基金管理公司93只基金一季报显示，各类型基金的基金经理在一季度内全面减仓。其中，偏股型基金环比减仓5.58个百分点，为本轮行情启动以来单季最大减仓幅度。以目前基金的持股市值论，上述减仓幅度涉及500亿A股市值

　　2.据权威人士透露，监管层将鼓励有条件的上市公司尽量采取公开发行的模式进行再融资。据悉，监管部门对已上市的公司公开发行将另开通道进行审核，不与非公开发行一起排队，发行速度将明显加快；

　　3.上投摩根基金管理公司旗下的一名基金经理唐建近日涉嫌“老鼠仓”被举报。据悉，中国证监会已介入调查。上投摩根市场部人士对此回应表示，该基金经理还在进行正常的基金管理，对其被举报一事公司也没有确切的消息和证据。

　　从盘面分析来看：今日大盘指标股全线调整。中国石化、中国联通以及工商银行、中国银行等龙头股持续下挫，给大盘带来极大的压力。不过场内可观的赚钱效应仍吸引了大量资金的介入，逢低买盘积极介入二线蓝筹，从而封杀了大盘下探的空间。早盘电力板块快速上扬，九龙电力、三峡水利、华电国际、岁宝热电等纷纷冲至涨幅前列。医药股同样表现不俗，丰原药业、华邦制药、丽珠集团等纷纷大涨。成都建设的快速拉停引发了券商概念股的大幅反弹。都市股份、中大股份、宏源证券等在经历了短暂的蓄势调整后再度呈现出价升量增之势。股市的异常火爆给券商带来了丰厚的利润，因而上述品种存在着典型的增值概念，后市可高度关注。此外，随着伦敦铜的再创新高，江西铜业、云南铜业等有色金属品种继续大涨。煤炭石油、农业、建材等同样活跃，盘中大量股票报收涨停，短线攻击力度仍相当强劲。

　　综合分析：近两日深沪股市震荡开始加剧，而成交量也屡次刷新纪录。这一方面反映市场热度不减，同时也反映出风险开始加剧，从市场轨迹来看，深沪两市高位两颗星，至少说明大盘多头攻势暂时被遏制，但个股行情由于量能充足仍会表演精彩。从市场面来看，已出现了危险信号：一，震荡开始增加，从中国A股市场多次顶部形成来看，多出现在高位震荡之时，震荡形成顶部的可能性为历史最大；二，一批绩差类个股开始拼命拉抬股价，但脱离基本面的高价迟早会跌的很惨，这也反映出资金推动型市场和部分机构加速拉高后出仓的前期征兆。同时从技术指标的角度来看，深沪两市经过资金推动型的政策牛市，使得部分中长线技术指标开始出现“顶背离”，这在股市中一般而言不会持续太长时间，只是中国A股目前资金进场为历史所没有，暂时使得技术指标出现“失灵”态势，但技术指标作为证券投资的重要工具，其未来定会发生强烈的修正作用，这是需引起投资者高度关注的。其次，从宏观政策角度来看，今年以来针对流动性过剩压力加大和新增贷款增长过快的现象，央行已采取三次小幅上调存款准备金率和一次小幅加息的措施。如果四月份新增贷款增长继续大幅反弹，不排除近期央行继续出台小幅加息的政策以抑制贷款过快增长。我们可以看到由央行主管的《金融时报》在短短的半个月时间内再次谈到未来加息的可能性。文章表示，尽管货币政策不应该直接以资产价格为最终目标，但应正确地、适时地对资产价格变动作出反应，货币政策应该从支持中期价格稳定的角度来考虑资产价格。而维持紧缩的货币政策，并关注流动性过剩和资产价格将可能是今后一段时期宏观经济政策的基调。综上所述，目前A股市场由于资金量能的推升，在高位区形成震荡走势，但这种格局需要观察整体板块的持续性，而估值过高的市场往往可能在市场人气旺盛之时，震荡形成顶部；考虑到目前资金充足情况，个股表演应该仍然会继续下去，而一旦市场个股表现开始沉闷，你就要小心震荡形成的大顶的杀伤力。

　　操作建议：建议投资者不要避免盲目追涨，应继续坚持价值投资理念，寻找公司的内在价值、挖掘具备估值优势和成长潜力的品种。

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