理剑证券资讯日报（2月27日）

　　一、理剑解析重要新闻：

　　在经历了长达一周的春节长假后，中国内地股市今天将迎来猪年的首个交易日。在过去一周中，周边市场表现抢眼，但央行在长假前又宣布从昨天起提高存款准备金率，这种种利好利空纷至沓来。业内人士指出，目前市场正处于多空分歧较大的阶段，需要谨慎研判。

　　利好：经济增长支撑长牛亚洲股市频创新高

　　由于中国内地股市在传统节日春节期间休市，周边市场的表现就成了股民判断节后大盘走势的一大依据。

　　在春节期间，亚洲股市频频创出新高。本月21日，港股在猪年首个交易日高开高走，恒生指数上涨了83点，市值更是创出了13.91万亿港元新高，其中，国企指数也涨了38点，收于9996点，可见其并未明显受到央行调高存款准备金率的影响。22日，恒生指数再涨157点。23日，恒生指数下调97点，报收20711.65点，离历史高点20971.46点仅1％。

　　与港股相比，日韩股市的行情更显得如火如荼。在上周，日本股市报收于7年来新高；韩国首尔股市综合指数上周五也以1469.88点收盘，比前一个交易日上升4.47点，连续第二天创下历史最高收盘纪录。

　　对此，中信金通证券分析师钱向劲指出，“基本上周边股市的稳定走势对A股影响是正面的，A股第一天的开门红没有悬念。”

　　“良好的大环境肯定会对A股市场有积极的影响，但从短期来说，这种影响并不会很明显。”德邦证券分析师周亮则向早报记者表示，A股现在已不是跟着港股走，甚至在一定程度上开始引导港股。

　　上市公司业绩好转

　　上市公司业绩的好转是后市被看好的一大因素。此前披露的上市公司2006年度业绩预告从整体上看非常乐观。和往年相比，去年预增预盈公司的比例超过68％。结合去年市场结构调整、制度变革、众多行业持续景气等利好因素，2006年度上市公司总体业绩创下新高几无悬念。这一佳音将成为支撑股指的重要力量。

　　而与往年相比，此次预增公司的含金量也似乎更高。以预增幅度来说，预计全年同比增长超过100％的公司数量高达200余家，超过200％的也有80多家。业内人士指出，上市公司业绩根本好转和高速增长，已经成为推动股指强劲上涨的主要动力，而伴随越来越多上市公司公布“喜报”，这种动力在节后仍将持续存在并有望增强。

　　万国测评首席分析师王荣奎认为，"今年，上市公司的业绩释放将会加快，这主要体现在全流通时代，大股东的利益与中小投资者趋于一致，大股东往往会采用资产注入的方式来改变上市公司的净资产状况，从而推动股价的走高。因此，上市公司加快业绩释放对投资者来说也是一个利多的消息。"

　　利空：宏观调控挤出游资再度调高准备金率

　　2月16日正值狗年的最后一个交易日，正当全国上下弥漫浓厚假日气氛之际，央行在收市后宣布再一次调高银行存款准备金率，由9.5％增加至10％，从昨天起生效。这是去年7月以来第五度调升存款准备金率，共调升了2.5个百分点。

　　调高存款准备金率意味着监管层有意抑制流动性泛滥，也使敏锐的市场意识到，在新的一年里，股市的政策面并不一定全是利好。周亮表示，调高准备金率这一政策会给投资者的心理上造成一定的不确定因素，造成股市的震荡，估计在一季度末、二季度初将会有银行加息的消息，会对大盘带来一定影响。

　　也有业内人士认为，调高准备金率的消息并不会给市场带来很大的波动。"在2月16日的最后一小时，指数呈现震荡下挫，从盘面上可以看出这一利空消息已经被消化，因此不会对节后的大盘造成很大影响。"王荣奎说。

　　他认为，尽管这是一个紧缩信号，但是市场上的资金供应量仍然很宽裕，股指会保持惯性的上涨。同时，节前并没有大规模的抛售，节后只要有小规模的资金进入股市，就能助推股市。这轮行情应该可以维持到"两会"前。

　　投资亮点缺乏

　　值得注意的是，一些分析人士认为投资亮点缺乏已成为当前股市的一大利空。

　　王荣奎向早报记者指出，去年个股股价的大幅提升主要遵循的是价值发现和价值挖掘的模式，而今年同样需要一个助推股市的亮点打开新一轮的上涨行情。前一阵，资产注入和整体上市的题材股炒得比较热，而目前，这样的亮点比较缺乏，这无疑是一个不利的因素。他表示，目前的争议主要在于，股市是先调整再上扬还是不经过调整直接上扬。

　　王荣奎同时称，目前，基金和中小股民已基本满仓，待申购新股的资金一旦满仓，股市就难有新资金的进入，这不利于股市的继续上扬。可以看出，当前股市处于一个等待的状态，一些行情的上涨也显得比较犹豫。（东方早报）

　　分析：在春节长假之后，投资者的热情并没有消息面的变化而出现改变，在这种热情高涨的情况之下，股指即使在所谓的利空出现之时，也不会出现立即的调整，虽然经过震荡后，市场依然还有进一步向上的机会，也许正是在市场热情高涨的情况下，市场的强势还可以维持一些时间。

　　二、理剑分析市场走势：

　　股指再创新高 新春站上三千

　　周一大盘呈现出继续震荡上行的走势。股指微微高开，受银行股板块的整体偏弱走势，出现了回荡整理，但5天均线对股指的支撑作用也相当明显，随着银行股的回稳，股指开始逐渐震荡回升，翻红之后经过短暂的整理股指再度向上突破3000点整数关口，并保持进一步震荡盘升的运行态势，突破了节前创出的历史新高，也几乎收在全天的最高点位置，成交量925.9亿元，与前一交易日相比基本上保持不变。从盘面来看，银行股板块受利空消息影响，整体出现震荡调整，在很大程度上引发了股指的震荡，但调整力度并不是很大，也就没有对市场形成太大的负面影响。此外，地产股板块也同样受存款准备金率上调的负面影响较大出现较大幅度的杀跌，但主要集中在中高价股方面。好在股指在多个板块都出现了强势上攻的带动下，股指依然能够保持震荡上攻的走势。有色金属股板块受期货价格强劲反弹刺激，出现了整体强攻的走势，钢铁股板块整体上也明显强于大盘，汽车股板块也有一定的表现，电力股也有非常突出的表现，这些权重板块有突出的表现，在一定程度上抵消了大盘指标股的调整影响。此外，煤炭股呈现出强势上攻的行情，建材股受行业业绩回升的影响也整体表现出强势的特征，军工概念股也呈现出强劲的上扬行情，而受外围资金影响的超跌低价股更是出现了大面积疯涨的格局，正是多个板块有了良好的表现，使得市场依然处在强势的运行格局之中。但值得注意的是周一虽然是普涨格局，但跌幅居前的都是中高价股，说明以基金为代表的机构有较为明显的调仓行为。从走势上来看，周一大盘继续震荡上行，5天均线成为股指进一步上攻的有力支撑，目前市场强势运行的格局不变，短期里股指有望保持震荡走高的走势。

　　三、理剑建议投资策略：

　　周一大盘继续震荡上行，后期上行的高度将视银行股的表现而定。操作方面，继续关注价值投资品种。(汪礼建)