红茶馆：欲上还下时 农历06年最后的金矿

　　连续高位盘整，不仅使股民一天天在经历大起时的兴奋、大落时的恐慌，似乎更在向市场抛售一个信号：短期头部的形成。

　　“股价高，却天天涨”，“图形难看，却不回调”，红茶馆中的茶客们天天谈论风险的存在，却在指数不断上涨的背景下，陷入了估值的困境。

　　本轮行情的主导投资理念是价值投资，市场正是高举着价值投资的大旗来引领广大投资者冲锋陷阵。银行股、地产股及钢铁股在经过了大幅度上涨后，正当现在高高在上之时，面对估值水平已经超出合理范围，这是对传统估值理念的颠覆还是一种价值泡沫的累积？

　　06年11月27日，H股银行股大幅放量跳水，拖累恒生指数大跌500多点；07年1月17日，A股地产股大面积跌停，盘中指数震荡百余点。投资者，就如同一个攀岩者被吊在半空中一般。

　　预期和成长性确实是股市的灵魂，投机和泡沫是股市的兴奋剂。用道氏理论、《华尔街日报》创始人威廉·彼得·汉密尔顿的话来说，“只要市场和股票存在，泡沫、投机和不公平也必定存在。”在5年熊市之后，热钱和做多机构“欲带股指上青天”，而同样经历5年熊市的理性投资者却“又恐琼楼玉宇，高处不胜寒”，06年央行金融数据的出台又似乎在股市泡沫与牛市的争论中多添了一笔。在复杂情绪的市场博弈下，股指大盘徘徊了11个交易日。

　　大盘上涨还是下跌？多方、空方谁来主导？谁的力量大就听谁的。今日，长盛同智优势成长混合基金100亿份基金申购份额总额提前结束发售。07年1月9日成立的鹏华动力成长基金的发行总份额也达到110.23亿份。短短两周“两只百亿”基金的现身表明，受当前牛市的火爆论调和赚钱效应的影响，投资热情还有望进一步迸发。

　　机构总不想“搬起石头砸自己的脚”，回想前期发行的400亿嘉实基金，股票基金的发行势必形成对旗下基金重仓股的刺激，主力对这类个股的青睐有加，介入度也不断加深，或许在它们财富效应的示范下，这类个股将会成为农历06年最后的金矿。

　　000695滨海能源，嘉实重仓持有160万股，前十大流通股股东中“驻扎”着包括南方稳健成长证券投资基金在内的5只基金，18.58％的基金持股比例，让该股绝对成为大笔股票基金踏空资金的“形象代言人”之一，在业绩增长的同时，股价新高爆发的机会极大。