九龙山：题材众多 逆势上攻显龙威

　　在连收两根十字星后的两市大盘，在周四收出一根大阴破位下挫走势，5日、10日均线均相继告破，20日均线也面临严峻考验，沪指最深大挫254点，深成指也大挫近800点，成交量也明显放大，市场个股以普跌为主，而且跌停与大幅下挫的个股明显增多，一切迹象均显示出市场心态开始转空。在调整市道中，利空消息也有被放大的特点，市场近日有传闻称央行将再次加息，在股指处于这样高位有这样的传闻，而基金又开始逐步减仓退出，一有什么风吹草动，对市场信心打击无疑会是巨大的。目前投资者操作应谨慎，也不宜盲目杀跌，在关注20日及30日均线对股指支撑有效性的同时，把握个股也应注重品质，正所谓“涨时重势、跌时重质”。一些有题材和业绩支撑，技术上又呈现出逆势走强的个股，投资者可予以重点关注，例如九龙山（600555）。该公司经过地方政府批准，已获得九龙山区域10平方公里15000亩20年的开发建设权，而公司子公司九龙山高尔夫公司已开始销售会员卡，预计全部售完将实现收入4亿元，公司具备独特的高尔夫题材。另外，公司与美国著名的喜达屋国际酒店管理集团威斯丁国际服务公司06年签署了10年的许可合同，将共同开发和管理九龙山国家森林公园，该项举措有望给公司先进的管理经验，做大做强旅游业。公司06年实现净利润比05年增长100％以上，其06年三季度每股收益为0.13元，已超过05年全年收益0.11元，具备明显的年报增长题材。技术上看，该股经充分蓄势整理后，近日开始稳步盘升，周四逆势放量上攻形成突破态势，主力积极做多意图明显，后市有望迎来加速上攻行情，投资者可密切关注。

　　爆炸性的券商题材，投资价值突出

　　公司已剥离服装生产业务，转向做大做强造纸产业，优化印刷资产结构，加快房地产开发进度，使公司步入快速发展轨道。而值得关注的是，从九龙山（600555）公司2006年10月28日召开三届十四次董事会公告中可以看到，会议审议同意公司受让下属控股子公司上海茂麓贸易有限公司（下称“茂麓贸易”）对华龙证券有限责任公司（下称“华龙证券”）的5000万元人民币债权。同意公司与华龙证券签署《债权转股权协议》，公司对华龙证券的5000万元人民币债权中的4000万元转为重组后的华龙证券的股权，其余1000万元人民币债权将由华龙证券以现金形式归还。公司对上述5000万元人民币债权已于2005年度计提了4000万元人民币的坏账准备。由此可以看到，公司属于正宗的券商股。证券市场的好转使得许多参股券商的上市公司纷纷转回坏帐准备，将直接影响到公司的业绩水平，相信九龙山（600555）也不会例外。

　　外资为其第一大股东，子公司上市股权收益惊人

　　九龙山（600555）公司的大股东是日本松冈株式会社，作为一家外资股东控股的上市公司，其外资并购概念股同样爆发力十足。目前日本松冈株式会社为公司第一大股东，持股数占公司总股本的35.59％，与第二大股东30.82％的差距不是很大，那么为了保持其大股东的地位，日本松冈株式会社可能会增持或者定向增发新股，这使得公司股权争夺预期强烈。浙江景兴纸业公司已形成年产量32万吨生产能力，为全国最大的专业生产牛皮箱板纸生产企业之一，年销售收入达10亿，在华东地区市场占有率达15％，具有一定垄断性。在外资合作背景下，具备强劲的发展机遇。作为已上市的浙江景兴纸业股份有限公司的大股东（持股6150万股），目前景兴纸业的二级市场价格为12元多，九龙山（600555）将直接受益超过数亿元。

　　旅游地产模式发展看好，季报业绩已翻番

　　而公司大股东决定将主营业务逐步转移到高增长的旅游业中，公司获得了九龙山省级旅游度假区可供开发的土地2000—3000亩，公司获得的土地成本平均为20—30万/亩，而目前的土地拍卖价格为150万/亩，公司的土地储备已经大幅升值。而且，公司积极与外资合作，与美国著名的喜达屋国际酒店管理集团威斯汀国际服务公司06年1月签署了为期10年的《许可合同》、《技术服务协议》、《管理合同》和《订房合同》，这将大大提升公司的品牌价值，近期已正式筹建五星级九龙山威斯汀度假酒店，预计07年底开业，开业后将为公司带来可观的收益。公司2006年1—9月的经营主业与上年同期相比，发生了重大调整和变化，服装制造业已全身退出，重点是加快地产开发进度，做大做强造纸产业，优化印刷产业结构的发展方针，集中精力搞好九龙山项目的开发，且取得了初步的成效。公司印刷业务在面临行业竞争加剧的局势下，发挥公司技术、形象、服务及营销策略的优势，在金融、商业票据领域内取得了优于上同期的经营业绩。高尔夫业务凸现，至报告期末实现利润占了较大比例。经过努力，克服各种不利因素造成的困难和影响，公司2006年1—9月的经营业绩比上年同期有较大的提升。2006年前三季度，公司共实现净利润5817.83万元，较上年同期增长了103.55％，呈现出较好的成长性特点。

　　逆势上攻大突破，加速可期

　　九龙山（600555）目前流通股本为1.2433亿股，2006年三季报每股收益为0.13元，同比增长103.55％，该股集券商、外资、股权投资、旅游和地产等多重题材于一身，炒作题材丰富，投资潜力明显。从技术走势上看，该股近期围绕5日和10日均线作横向整理，随着20日均线的上移，三角形整理形态已经呈现，经收敛整理充分蓄势后，近日开始稳步盘升，周四收盘价已创新高，逆势放量上攻形成大突破态势，主力积极做多意图明显，后市有望迎来加速上攻行情。

　　（中银国际证券 王越）