本周策略：防御为主 多看少动

　　上周，沪深股市最大的看点是资金在蓝筹股、题材股之间划出了清晰的界线。市场人士表示，目前题材股平均市盈率已超过150倍，这意味着在盈利保持不变的情况下，投资者要花150年才能收回投资成本。或许会有投资者认为，这些题材股可能出现很大的基本面变化，盈利可能出现连续翻番的增长。但实际情况是九成以上的题材股投机者如脱手不及，即可能出现较大的亏损。

　　目前投资者对于期指的推出有诸多预期，或认为会助涨，或认为会引发调整。中证投资指出，最好不要从期指的角度来考虑市场的运行，而应更多地从市场本身的情况来看待市场的长期走势。期指反映投资者对市场未来的预期，这一点与认购权证有相通之处。

　　中证投资：投资者不应对短期市场上涨抱有过高的预期，估值的国际对比制约着A股市盈率过度走高。目前，蓝筹股已逐渐进入合理估值的高端，股价进一步走高的动力渐减。而为数众多的题材股则以150倍的市盈率在市场进行交易，这样的高市盈率意味着现在买入这些股票需要150年才能收回投资成本，而资产注入将一个公司脱胎换骨的情况毕竟不多，这意味着很多题材股将可能暴跌。基于这样的分析，对投资者而言，当前并不是买股票的好时机，本周应以防御为主，多看少动。

　　渤海投资：上周三、周四沪市成交额飙升至1500亿元，有观点认为是新多资金涌入A股市场。但上周五沪市成交额迅速萎缩至841.8亿元，量能如此异常地波动，表明多头在短期内难以迅速“招募”到新的做多资金，极有可能在此区域形成新的密集成交区域，制约股指向上拓展空间。

　　上周表现抢眼的银行股、地产股，虽然2006年业绩增长势头强劲，但银行股平均市净率已达3.8倍，市盈率达35倍，已透支了2007年的业绩增长预期。此外，4月份的“大非”“小非”减持压力不容低估。不排除本周大盘出现调整的可能，建议投资者保持必要的谨慎。

　　（记者 胡凌）