前沿观点（4月16日）

　　【大众证券报道】

　　社保今年不提高股票投资比例

　　【全国社会保障基金理事会项怀诚】今年社保基金在股票投资的比例不会提高，在维持30％的战略配置比例上限的同时，将对股票类资产进行动态再平衡和结构调整，包括对国内A股、香港H股和境外股票之间进行二级优化配置，以增强股票整体组合抵御风险的能力。另外，在新股申购方面会努力做好。

　　宏调下一步首打证券牌

　　【国务院发展研究中心】当前一段时期宏观调控的重点就是稳定投资，特别是政府参与的投资增长；对于房地产市场，在需求过大的压力下，调控重点是稳定需求；在资金流动性过剩问题短期难以解决的背景下，宏调还有一项最重要的任务就是稳定证券市场。货币供应量偏大，为资本证券发展提供了有利条件，但也容易推动相关需求过快扩张，引起虚拟经济过热和泡沫，对宏观经济稳定十分不利。

　　“股市热”好过“房市热”

　　【国家发改委经济研究所王小广】房地产业是典型的高耗能、高资金密集型、低技术壁垒的行业，所以不可能成为国民经济的支柱产业，房地产业持续过快发展只能加剧产业失衡。以美国和日本的经验对比，股市热一点要比房市热一点更好。可以考虑利用流动性过剩的机会，通过股市的发展来促进产业结构升级，通过产业政策与资本市场结合，大力发展代表产业升级方向的重化工业、装备制造业和现代制造业，促进国民经济竞争力的提高。

　　3500点处降低仓位

　　【中信建投】2007年的整体市场走势将是一个“V”型。选时和选股都有其生存的空间。如果选择选时策略，建议在上证指数3500点附近降低持股比重；如果选择选股策略，下一阶段行业选择方面可侧重于装备、电力、煤炭、高速公路、钢铁、信息技术等行业。

　　牛市中的“新三不主义”

　　【经济学家韩志国】“牛市进程可以用三句话来概括：1、不投资就是最大的失误。2、不暴涨就是最大的利好。3、不干预就是最大的呵护。

　　高估值时代的生存方式

　　【银华基金投资总监石松鹰】我们尚无法判断高估值环境下市场将会出现什么样的变化，但也许可以做一个大致猜测：1、回报率预期将下调。2、波动性加大。3、股价驱动重新让位于盈利增长。4、市场情绪对股价的扰动大大增强。

　　从傻瓜市场向选择市场过渡

　　【诺德基金】华尔街对牛市有一个经验的阶段划分。牛市的初期，大多数上市公司受益于上升经济周期，几乎什么股票都会涨，这一时期称为傻瓜市场；涨到一定程度，有业绩支撑的股票还会涨，其它的开始靠边站，市场出现了分化，这时候称之为选择市场；牛市的后期往往是非理性，价值投资者们纷纷感觉高估了，但是市场还会快速上涨，且称之为疯狂市场，这时候胆子大的人会赚钱。中国牛市正在从傻瓜市场向选择市场过渡。