汽车板块：逆市驰骋 雏形渐显

　　连日来大盘饱经疾风骤雨之苦，一方面，由于随着06年市场的飚升，目前A股市盈率已经站在全球前列，如贵州茅台就从25倍的市盈率提升至50倍市盈率，市场开始进入结构性的调整，进入07年基金高位兑现派发和调仓换股动作明显。另外，“泡沫论”滋生，更是让市场雪上加霜，加大波动幅度。总的来说，市场有必要的震荡和“清洗”都只是牛市步伐中的养精蓄锐，为了未来更健康发展。目前来看，市场的盈利模式在改变，2月份的市场操作难度将明显加大，基金也开始暗渡陈仓，估值“洼地”也逐渐成为资金的安全避风港。像汽车板块低价高价值类板块成了新的热点，正是在这种经受大风大浪的洗礼之后，有价值的汽车板块个股已露出了诸多触底的征兆。

　　A股市场上，在大盘巨幅震荡中，汽车板块逆势飘红，周一一汽夏利、贵航股份涨停，另外4只ST股也封停，而长安汽车、上海汽车等汽车板块个股纷纷逆势活跃，汽车板块的投资机会已经显露锋芒，为大盘止跌回稳作出了贡献。汽车板块有望成为07年行业复苏的品种之一。据报道，高盛、摩根士丹利在香港市场纷纷转战汽车板块，两家国际机构的代表先后给予中国汽车行业买入评级。从季报分析，截至2006年4季度末，基金公司重仓持有的汽车及配件股市值合计达到43.64亿元，与3季度末的18.32亿元相比，同比大幅增长了138.26％；在基金净值中的比例由0.36％升至0.62％。由此4季度，汽车及配件重仓股的股价走势处于上涨趋势。据统计，2006年10月1日～12月31日，汽车及配件行业指数累计上涨24.83％。在这些基金重仓股中，阶段涨幅位居前4位的分别是中国重汽、福耀玻璃、长安汽车和S湘火炬，4季度累计涨幅分别为96.64％、74.03％、66.87％和53.16％；阶段性涨幅相对较小的两支股票分别为：威孚高科、江铃汽车，涨幅分别为22.8％和38.43％。基金持股占流通股比例最大的是福耀玻璃，合计达到10378万股，占公司流通股本的24.46％。基金持股占流通股比例最低的是宇通客车，基金持股仅占公司流通股本的0.12％。整体来看，在第四季度，基金对汽车及配件行业的优势企业进行了集中增持，虽然和3季度有11家企业入围重仓股相比，四季度只有9家，但基金对该行业的配置比例有较大程度提升，传递出对汽车及配件行业未来发展的乐观信号。

　　“十一五”期间将是中国汽车行业的黄金发展期，面临着国家支持自主创新的战略机遇和西方汽车产业向亚洲尤其是向中国转移的大趋势，兼备“中国成本”竞争优势和细分行业专业优势的本土零部件企业具备良好的成长前景。据中国汽车工业协会统计显示，06年，上汽、一汽、东风、长安和北汽等五大集团销量仍然明显高于其他企业，06年，上述五家企业分别销售122.40万辆、116.57万辆、93.23万辆、70.87万辆和68.51万辆，同比分别增长33.40％、18.57％、27.89％、12.29％和14.70％，2006年上述五家企业共销售471.58万辆，占汽车销售总量的65.34％，其中乘用车共销售361.96万辆，占乘用车销售总量的69.93％；商用车共销售109.62万辆，占商用车销售总量的53.74％。基于细分行业的专业技术和自主品牌与显著优势的中国成本相结合获得持续成长特质，在国内或国外或两个市场同时赢得持续增长，其市场估值不仅应当享有高于全球市场平均水平的某种溢价，而且理应获得高于国内行业平均水平的更高市场估值。

　　目前由于前期市场大幅震荡，在震去泡沫的同时也使得一些原本处于估值低洼的潜力个股腰斩，伴随整个汽车板块在行业回暖以及整体上市、并购重组等诸多利好因素的堆积下悄然走强，投资者可重点关注长安汽车、一汽夏利等价值低估品种。