疯狂行情下暗藏着强烈的调整风险

　　从本周运行趋势上看，大盘维持在超强状态下运行，但是这种超强状态进入后半周后正面临着来自市场面和政策面的负面影响，尤其是周五大盘以尾盘杀跌阴线收盘，进而结束了本周连续四个交易日震荡走高的局面，它表明市场的运行压力正在大幅提升。市场看似平稳的局面下暗藏着各路资金博弈，而投资者心态不稳定的一面已经在短期盘面有所表露。综合上述情况，后市在高估值以及股指期货条例将在本周末推出这一利好兑现的情况下，将面临阶段性做多动力不足的压力，调整行情随时可能展开。

　　短期市场强势上行的推动力实际上是过剩的资金供给以及投资者盲目的参与热情。目前投资股票似乎只需要寻找一个投机平台，然后投入资金即可，蓝筹垃圾股已经突破基本面的束缚演变为赤裸裸的投资载体，因此，市场随时面临着资金抽离导致的大调整行情。

　　短期来看，下列压力是明显的：一是内在的估值压力，在疯狂投机热情的推动下大盘可以短期脱离基本面运行，但终究不能摆脱这一根本底线，连续上涨后市场整体已经暴露在业绩支撑严重匮乏的压力下，一旦资金处于避险需求快速抽离，那么将会引起严重的跟风下跌，养群效应导致大跌并不出乎意料。

　　二是股指期货条例即将在周末推出，这一概念对市场的刺激即将完成，时间价值已经不存在，对市场来说已经缺乏想象力了。同时可能面临的情况是，管理层考虑到市场投机控制，很可能出台更多的限制措施，如基金参与做空市值与持股市值的比例等，都将制约投机行为的产生，通过降低大盘蓝筹的战略作用进而负面影响大盘，而目前这批大盘蓝筹的战略价值已经大打折扣，一旦更严厉的措施出台，战略价值的降低必然会引发高估值压力下的回归。从短期乃至今天的盘面看，被市场认为是稀缺筹码的蓝抽表现并不如意或许就是这一层顾虑在发挥作用。

　　综合近几个交易日市场的表现以及后市面临的市场环境看，我们认短期大盘的调整压力是巨大的，从理性的角度看，若调整顺势展开，必然会发生投机资金拥挤出逃回避短期调整的现象，而阳光资金基金等出于排名要求也会调整持仓结构，因此我们甚至不排除重演22.7疯狂走势的可能，3500点是大盘短期运行的高点。操作中建议清理手中的筹码大比例持有现金，保持冷静观望，等待调整后低位介入的机会。