新股定位:天邦股份(002124)

    天邦股份(002124) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
国都证券   10.25-12.3元参考通威股份、新希望等同类公司25-30倍的动态估值
                      水平，参考07年预测业绩水平，公司合理市场价格应在
                      10.25-12.3元，询价过程给10%左右的安全边际，合理
                      询价区间应在9.22元-11.07元之间。


银河证券   12.2元     我们预测公司2006年，2007年和2008年的每股收益分别
                      为0.43元，0.37元和0.57元。A股市场跟公司类似的是
                      通威股份，另外同为中小板的饲料和兽药公司天康生物
                      也可以作为参考，结合这两个公司的估值水平，我们认
                      为公司的合理市盈率是33倍左右，合理价格为12.2元，
                      考虑到公司发行价为10.25元。作为中小板股票，上市
                      首日的股价可能会远远超过其合理价格。


国泰君安   14.85-18.1元我们预测公司06-08年EPS分别为0.32、0.55、0.69元。
                      建议询价区间为9.3-10.8元，二级市场合理价格中值1
                      6.5元，上市首日可能的价格运行区间为14.85-18.10元
                      。


上海证券   13.32-14.3元鉴于绝对估值法特有的指标参数的主观性和当前水平的
                      较不确定性，本报告拟以相对估值法对天邦股份的二级
                      市场合理位进行估算。作为成长股，天邦股份的合理的
                      价格区间为13.32～14.30元，中值为13.81元。


海通证券   13.78-15.40元预计公司2006-2008年的每股收益分别为0.32元、0.44
                      元和0.60元。综合PE、PB相对估值和海通DCF绝对估值
                      结果，我们认为天邦股份上市后的合理定价为13.78-1
                      5.40元，对应PE07为31.31-35.00x；对应PE08为22.97
                      -25.66x。鉴于该公司股本规模较小，上市首日价格很
                      可能冲破我们认为的合理上限。


长江证券   17.9－20.5元考虑近期发行上市新股的中签率及首日表现，预计天邦
                      股份现金申购中签率约为0.25－0.38%，上市当天涨幅
                      范围可能在75－100%左右，即价格波动区间为17.9－2
                      0.5元，建议积极参与申购。


招商证券   13.5元     我们认为天邦股份为细分子行业龙头公司，应给予相对
                      行业龙头90％的估值水平，根据我们预测通威股份07年
                      EPS0.6元，目前PE为30倍，则给予天邦股份27倍PE，按
                      07年预测EPS0.50元，认为公司合理价值中枢为13.5元
                      。


国金证券   10.97-11.32元我们预计公司06-08年分别实现净利润20.2、27.2、39
                      .3百万元，对应的EPS分别为0.404元、0.396元和0.57
                      4元，天邦股份合理询价区间为8.49－9.32元。