参股期货：龙头品种将演义中信证券的神话

　　06年结束了证券市场熊市的脚步，券商也从此走出了行业的低估。中信证券去年每股收益达到了0.8元，而上周末，公司预告今年一季度业绩增张12倍！而二级市场上，受益于大牛市，券商和参股券商股受到了主力资金的追捧，中信证券更是翻了10倍多！成为了自去年下半年以来黑马的摇篮。亚泰集团，兰生股份，吉林敖东，辽宁成大，海欣股份等涨幅都在几倍以上，而涨幅一两倍的更是多如牛毛。可以说，大牛市更是造就了券商的神话，券商成为了牛市的最大受益者！而随着股指期货的即将推出，期货业将在今年迎来属于它的暴利时代。自然而然期货公司将迎来加速发展的第一年！而今年，股指期货的推出将极大限度的刺激期货公司的收益。进入今年以来，期货公司的股权并购更是越演越烈。由于目前市场上还没有直接上市的期货公司，在这样的思路下，我们认为参股期货板块极有可能接过参股券商板块的做多旗帜，成为07年最大的人气热点。

　　期货行业迎来黄金发展时期

　　修订后的《期货交易管理条例》将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易，为股指期货的推出铺平了道路。可以预见的是，股指期货的推出将给各大期货公司带来历史性的机遇。股指期货的推出，大大刺激了机构以及个人投资者加入期货投资的热情，不但股指期货有望成为成交量最大的期货新品种，而且随着参与股指期货人数的增多，大家对期货市场的认识不断的增强，其他期货品种也有望更加活跃。可见，期货公司迎来了前所未有的发展机遇。这正是参股期货的上市公司受到市场高度关注的主要原因。在全球期货市场中，金融期货交易量占绝对优势。正如券商资产两年前无人问津，如今炙手可热一样，股指期货一旦推出，即意味着期货经纪公司的牌照将大幅增值。因此参股期货板块，很有可能续写券商、信托之神话。

　　参股期货的上市公司间接分享股指期货的产业蛋糕

　　新的《期货交易管理条例》将于2007年4月15日起施行，此举为股指期货的推出铺平了道路，股指期货有望在5月份正式推出。一般来说，股指期货推出后，合约本身的交易量会迅速上升。国际上，股票市场规模和股指期货交易规模基本比例是1：1；日韩与印度等亚洲国家则更高，分别为现货市场的2。5倍和5倍。由此看来，即使按照1：1的保守计算，中国股指期货的交易量也应和目前的市值相当。有如此规模的交易量，手续费收入自然也不能小视。因此，期货公司在股指期货推出后，整体行业的收入状况都应有较大改观。既然收入增加，那么与期货公司相关的参股公司也将会得到好处。何况，监管部门已经明确不再批准设立新的期货公司，目前已有的期货公司都是稀缺资源。参股期货公司的上市公司，不仅可以分享期货公司未来的收益，即使将来不再想持有其股权，也能卖个好价钱。

　　参与期货概念的炒作，要买就买龙头！

　　二级市场上，对于参股期货板块的炒作早已经开始。作为板块中的龙头股美尔雅（600107）正是因为参股期货比例较高，涨幅已经接近3倍。美尔雅拥有美尔雅期货经纪公司95％的股权。单纯从商品期货的角度来看，去年以来期货市场持续火爆，交易量猛增，令众多期货公司获取了丰厚的佣金，值得关注的是，《期货管理条例》的发布无疑为指数期货提供了法律保障，一旦股指期货推出，公司将更多分享美尔雅期货的收入增长。而面对着股指期货推出的利好，许多投资者想买参股期货的个股，但因为涨幅已高而不敢介入。在此，我们认为，市场对该题材的炒作目前只在第一波阶段，其真正的主升浪还没有来临。看看涨幅10倍以上的券商龙头股中信证券，在看看目前只涨了3倍的参股期货龙头美尔雅，其上升动力依然十分强劲。买股就要买龙头，唯有龙头股的涨幅才最大，其挣钱效应最强，因此美尔雅（600107）值得投资者重点关注。（民族证券 寇建勋）