业绩预增仍是最大上涨动力

　　基金经理：陈实；报告日期：2007年4月10日；第1333期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动；股票市值：582.82万元；资金余额：38.66万元；总值：621.48万元；总收益率：521.48％。

　　持仓品种：（1）歌华有线6.5万股，买价11.60元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）中国联通5万股，买价5.01元；（4）滨州活塞5万股，买价10.89元；（5）兴业银行3万股，买价27.36元；（6）北京巴士3万股，买价12.32元；（7）中青旅3万股，买价18.51元。

　　本周二，上证综合指数站上了3400点，并且以3444点收盘，距离3500点已经十分接近。在当天盘中市场出现的震荡，可以理解为市场投资者在当上证综指站于3400点关口时的心态不稳。但就市场单日走势而言，仍然维持了强势，并且强化了市场投资者这样的感受：每一次股指下跌调整，都提供了逢低买入的良好时机。

　　对此我们理解为，充裕的外围资金对应有限的股票供给，将令市场在短期内产生一定程度的泡沫。不考虑非流通股减持的问题，在整个3、4月份市场资金面将显得十分宽裕。根据统计，3月客户保证金增加1300亿，而IPO规模只有21亿。4月预计新发基金和扩募基金（3、4个封转开）的募集规模将达到700亿以上，而IPO和再融资规模合计不超过500亿。正在发行的上投摩根内需动力股票型基金，在半天时间内认购资金达到了600亿元，由此可见市场资金的充裕程度。不过至少目前泡沫程度并不太高，即便对理性投资者而言，也仍然存在投资机会。

　　最近几个交易日中钢铁股、有色股的整体强势已经显著体现。我们认为基于对2007年一季度宏观经济增长的良好预期和对上市公司盈利超常增长的预期作用，季报行情将贯穿接下来的两个交易周。驰宏锌锗公布了2006年度每10股送10股派30元现金的分配方案，不仅令公司股价毫无阻碍地突破百元大关，连涨三个涨停后成为全市场第一高价股，同时也点燃了市场资金对上市公司2006年年报、今年一季度业绩的炒作热情。

　　正如我们之前曾经多次提到的，钢铁股、有色金属股以及银行股都具备业绩超预期增长的机会，在市场泡沫逐步丰富的过程中，选择业绩增长势头明确，估值留有安全边际的股票进行持有，将可望有超额的收益。

　　我们同时认为，在当股指期货推出进程加快的背景下，未来蓝筹的指数样本股上涨将会加速，从而推动指数出现加速上涨，考虑到整个四月份的资金供求情况，我们认为这一过程将持续到整个四月下旬。