山雨欲来风满楼

　　加息和《股指期货交易管理条例》同步推出，市场出现了一个奇怪的反应，就是股值似乎进入了一种胶着状态，由于市场人士预期股指期货将在5月份推出，为什么在股指期货推出的预期下市场却走出箱体走势呢？

　　首先，我们应该看到政府方面也不希望股指大涨，控制股市大幅波动的原因主要是担心出现“股指期货上市前大肆抢夺筹码，股指期货上市后沽空套利”的套利逻辑，一旦发生反向套利，受损的是无缘参与期货交易的个人投资者，管理层应该是竭力维持市场的动态平衡为主；

　　其次，为了套利和投机，股指期货的开立很可能开始与现货对立，当前基于这样的预期，人们做的两手准备：意在参与套利的投机者必须首先配备较为充足的现货筹码，所以指标股跌不深，但如果收集过猛导致指标近期上涨，带动市场再度创出新高，又会顾虑保守投资者卖出现货买期货的套利组合，在机构资金两种矛盾心态交织下，市场当前进退两难；

　　结果正如我们看到，从指标股上下两难，年报惊喜不断，三线股故事连篇，留给大家一个欲说还羞，欲走还留的“浆糊市”。平淡中自有滋味，一种“山雨欲来风满楼”的味道，这是一个值得充分观察和理解的停顿，因为蓄势的好处正如那句古老的谚语：“激流中是没有鱼儿的。”淡静中的整理和震荡，一定能够帮我们筛出金子，看到大鱼。(李萤)