诚实基金：流动性泛滥到何时

　　基金经理：陈实；报告日期：2007年1月24日；第1284期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动；股票市值：424.61万元；资金余额：151.90万元；总值：576.51万元；总收益率：476.51％。

　　持仓品种：（1）歌华有线6.5万股，买价11.60元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）国电南自5万股，买价13.31元；（4）海鸥卫浴3万股，买价26.26元。

　　今日大盘呈现震荡小幅上扬态势，下午在上摸2994点后掉头向下，显示3000点整数关的压力初现。由于指数连创历史新高，向上并无阻力，但3000点大关的心理压力仍不可忽视。从目前趋势看，3000点当可拿下，但在如此关口，出现大幅震荡将是一种大概率事件。

　　银行和房地产股近两日都再次走强，对整个市场起着重要支撑作用。但和以前相比，这两大主流股的领涨作用已大为减弱。究其原因，首先是银行和房地产中的大部分品种都已处于估值的上限，本身的吸引力减弱；其次，整个市场经过连续上涨后也进入高估状态。在这种情况下，上涨自然将变得愈来愈艰难。

　　既昨日山西汾酒等消费股大跌后，今日又有小商品城开盘后很快即告跌停，新安股份等基金重仓股也出现高位放量下跌的走势。其中的抛盘，主要来自于机构，这再次说明，部分机构已在有选择的兑现利润，这和以前机构一致做多已有较大变化。

　　虽然目前市场仍有部分股票的动态估值是合理的，但由于整体估值偏高，故支撑目前股价的主要动力其实金。目前市场处于高位，敢于在此时大举入市并买进三线股的主力应该主要是散户。但是，当散户自认为可以赚大钱而涌入股市时，其实往往已是行情的尾声阶段。而最终，套牢最大多的也将是散户。

　　所以，目前行情能持续多久，关键仍在于流动性泛滥到何时。但如果股市继续上涨而促使机构加大减仓力度，则散户的资金最终将难以抵挡。就像今日小商品城的突然跌停，散户资金是挡不住的，恐怕也很少有人敢于去接。