诚实基金：钢铁股可继续看好

　　基金经理：陈实；报告日期：2007年4月9日；第1332期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动；股票市值：574.36万元；资金余额：38.66万元；总值：613.02万元；总收益率：513.02％。

　　持仓品种：（1）歌华有线6.5万股，买价11.60元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）中国联通5万股，买价5.01元；（4）滨州活塞5万股，买价10.89元；（5）兴业银行3万股，买价27.36元；（6）北京巴士3万股，买价12.32元；（7）中青旅3万股，买价18.51元。

　　本周一，在基金确定可以参与股指期货交易，进行套期保值消息的作用下，大盘走出了加速上涨。我们认为随着绩优股的启动，未来市场还有望走出进一步的上涨行情。而在当前市道下，选择更具短期爆发力的投资标的，显得十分重要。

　　我们认为钢铁股具备交易型投资机会。理由有以下三点：

　　其一，季报业绩值得期待。经过1、2月份的上涨之后，进入3月份，国内钢材价格指数在110点左右平稳运行。国际钢材价格从2月末开始回升，截至3月23日，国际钢材价格指数达到160.7点，北美和欧盟的钢材价格达到148.4点和172.4点。受国际钢材价格回升影响，国内外钢材价差再次拉大，3月23日国内外钢材价格指数差已经达到50.79点，又达到06年9月份的水平。统计显示：1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润2932亿元，比上年同期增长43.8％。在39个工业大类中，钢铁行业利润同比增长3.6倍，增幅最高。可以预计，受钢材价格稳步上涨的影响，2007年1季度钢铁上市公司盈利水平同比将大幅增长，平均增幅可达3-4倍左右。

　　其二，钢铁行业的并购行为将可能加速。我国钢铁产量虽然连续十年居世界第一，但行业发展现状和钢铁大国的身份不符，主要体现在：缺少国际性的钢铁龙头、高端产品自给率不足、行业集中度偏低、对原材料议价能力不强等方面。虽然国内钢企的并购重组一直在进行，但由于存在地区壁垒、利益分配、企业所有制差异等问题，很多并购仅仅停留在表面上，实质进展相对缓慢，远远落后于国际步伐。在国内政策鼓励和国外环境压力下，目前国内企业之间自觉进行联合重组的积极性在增高。国内钢铁行业并购重组并没有在行业低谷阶段有所突破，主要原因是国内钢铁并购并非完全市场化，利益驱使和行政力量共同起作用。考虑未来可能实施的钢铁并购政策及目前钢企之间的合作情况，未来国内将形成宝钢、武钢、鞍本、首唐钢、山东钢铁集团等几大企业集团并存的竞争格局。

　　其三，钢铁股多数属于沪深300指数的指标股。在股指期货推出的预期下，这些股票更容易获得市场资金的青睐。因此，我们认为钢铁股的行情仍可继续看好。