收益率达150％ 三招教你发掘牛股

刘锦旭

今年，S大商和浦发银行两只股票，成了齐先生投资组合收益率达到150％的主要功臣。和之前的《讲述》故事类似，齐先生在决定买进这些牛股后，仍是中长线持有，这再次向我们证明了这一点：牛市赚钱，牛股是捂出来的。

而齐先生挖掘牛股的三招，更值得投资者学习。因为，其中两招再普通不过-------收集研究公开资料，打电话咨询上市公司。

选牛股

陈年资料也很重要

这是11月的一个周末，齐先生的工作室。推开房门，齐先生正在电脑旁聚精会神地看着研究报告，偌大一张写字台上，横七竖八地摆着几本黑皮笔记本，“我必须把我看到的和想到的问题，及时记下来，等下周我会挨着去调查。”寒暄，落座，关于股票的话匣子就此打开。

今年获利150％左右

记者：齐先生，你所在的联合证券浣花营业部的人说你今年做得很不错？

齐：这个谈不上，我周围有很多人今年做得很出色，但我不太在意做这种比较，能持续稳定赚钱才是最重要的。我选股的原则就是寻找那种能持续盈利、且这种盈利是在近几年开始加速的公司。

今年给我贡献最大的是上半年的S大商（600694，收盘价37.06元）和下半年的浦发银行（600000，收盘价14.37元）。以一年时间来计，我的投资组合盈利大概在150%左右。

记者：都是不错的股票，但看起来都不太起眼，不像有色、军工那些股票很亢奋。

齐：我选股首先从风险和行业入手。我觉得，那种傻瓜都能赚的行业，就是最好的行业。因此，我不太爱去追逐热点，每年决定你赚钱多少的不是你热点把握得多出色，而是你的重仓股究竟表现得如何。

记者：比如呢？

齐：消费行业就是大家最熟悉的，如名酒、中药等等，都知道它们最赚钱，选择起来就简单。今年我的组合里有云南白药(17.92,-0.14,-0.78%)，表现不错，但贡献最大的还是S大商。

看历年报告选出大商

记者：S大商是这两年商业股里面最牛的几只之一，但去年它也才10元左右，毫不起眼，你是如何选择它呢？

齐：其实很简单，就是看公司基本情况F10。去年7～8月左右，大商公布了业绩快报，说业绩开始加速增长。我首先判断，这个公司历年来基本上都盈利。但看了之后，马上就给自己提问：它现在的业绩为什么开始提速了？

这时，齐先生打开了摆在桌上的一本黑皮笔记本，里面密密麻麻地写满了很多公司的数据以及问题等，翻到了记录S大商业绩的地方。

“你看，这是从1998年以来的经营数据，我主要看利润、费用、收入的变化情况。以前盈利增长都不明显，但从2004以来，明显感到业绩开始加速。

从年报看，它是从1998年后开始拓展经营，从单店经营向百货连锁转变，以前业绩增长并不明显，主要是关系还没理顺，导致费用不低，虽然收入持续增长，但利润并未同步增长，从去年以来的这种增长，正是一种理顺关系后的业绩释放，我判断这种业绩释放将会持续很长一段时间，买这种股票，绝对不会亏。”

判断业绩趋势最重要

于是，从那个时起，齐先生开始陆续买入S大商，期间S大商甚至出现过跌停，都没让他动摇。从当初的10来元，到今年5月中旬的30元上方全部了结，整个过程获利一倍多。

记者：对于期间的跌停，你当时是怎么考虑的？

齐：我遇到这类问题首先就是打电话给公司，了解公司是否有大的变化，只要基本面没变，我就不会乱动。

记者：关于信息分析很考功夫，你是如何取舍的呢？

齐：我一向重视对过去信息的研究，当我每次圈定出一些公司后，我都会把它最近8～10年来的数据摘录到我的笔记本上，关于它们变动的情况也一目了然，根据这些数据变化，可以发现究竟是什么原因导致它们的业绩出现变化，然后将发现的问题记录下来，以便调研时做参考。

小结：做股票，不一定明天的信息才重要，过去的信息也非常重要。巴菲特曾说过，“为了选择某只股票，我甚至会翻出它1900年的报告看看，尽管现在已经是70年代”。公司的业绩变化趋势一旦形成了，只要不出意外，胜算就很大。

调研捷径

给公司打电话

记者：数据分析完，你会立即买股吗？

齐：我会开始买一些，并对公司进行跟踪，一种常见而实用的方法就是打电话，这是我最直接了解公司的一种手段。比如S大商，我打电话的次数可能不下100次，连董事会办公室的人都记得我了。

好公司对咨询都很热情

记者：打电话？公司会给你提供有价值的信息吗？

齐：打电话，从公司接电话的态度上，你就能初步感受到是个什么样的公司。我每次给大商打电话的时候，那边都很热情。

我认为，只要是好公司，对投资人的态度都不错，当你向他们咨询公司的一些经营情况时，他们多少都能给我提供一些有用信息。大商曾出现过跌停，我首先想到的不是卖股票，而是问公司，结果是一切都没变化，于是就继续持股。

此外，打电话也是一个再学习的过程。不同行业上市公司有不同的盈利模式，向上市公司请教就是个不错的学习手段。

比如，我上半年曾买过晋西车轴(14.15,-0.15,-1.05%)，它的火车车厢业务与北方创业(5.57,-0.20,-3.47%)刚好一致，而北方创业是车厢业务的龙头，但居然还业绩预亏，我当时很担心，打电话到公司，才了解到原来车厢造好后，必须要安装车轮，如果没有足够的车轮供应，业绩就体现不出来。而车厢业务并不是晋西车轴的主业，这才打消了我的疑虑。所以，往往一个电话所得到的，比自己冥思苦想容易得多。

先摸清公司和行业底细

记者：打电话需要做些什么样的准备？

齐先生：首先，年报、行业属性你都要事先看看，不能想当然就打电话，至少让电话那头的人认为你熟悉这个行业。如果你对你投资的公司不了解，人家是不太愿意和一个外行多说的。比如，我下半年为了关注中国重汽(12.47,-0.55,-4.22%)，就查了很多资料，了解重型卡车的构造，在跟公司沟通时，他们说的话你才不会觉得是在听天书。

其次，我不会只听公司怎么说，我还打到它的竞争对手、上下游等等，多渠道了解公司说的话到底有几分真实性。比如重汽，我就打到潍柴那边了解情况。

打电话咨询也讲技巧

记者：现在很多上市公司对有人来打听消息很谨慎，在这上面有什么技巧？

齐：打电话最忌太直白，你们公司今年业绩如何，三季度是否扭亏呀，这种最核心的数据，披露都是有规定的，问了也是白问，而且很容易让公司厌烦。

我咨询时，业绩从来不提，只了解公司的业绩变化是如何造成的，公司竞争力优势到底在哪里，公司业绩是怎么好转过来的等等。了解了这些，业绩如何都是水到渠成的东西了。当然，电话也只是调研的一种方法，买卖股票不可能完全依靠它，但我认为它是普通股民最方便的一种调研方法。

小结：有很多股民都说，我们不可能像林园那样天天跑到上市公司调研打听消息。其实，调研的方法多种多样，你只要做好了细致充分的准备，做个有心的投资人，一个电话，所得到的可能更是出乎意料。

制胜一招

心态加专业分析

我追求稳定的持续盈利

记者：你炒股，是追求翻倍还是更多？

齐：炒股都是追求盈利，我追求的是一种稳定的持续盈利，翻不翻倍不重要，重要的是风险可控、收益可预期。 记者：交易的时候多不多？

齐：很少一部分做短线，多数是买了就放在那里，这次调整组合，主要是前次组合的品种很多都达到了预期目标，就需要制订新的组合。在这次投资中，浦发银行是个比较好的例子。

知根知底 不惧利空

记者：今年银行股都不错，但大家似乎都更关注招行，你为什么选择了浦发？

齐：我主要从银行股的比较来选择浦发，都知道招行不错，但相对于它半年多的涨幅后，浦发的估值就比较低了，这个估值是我根据它的业绩和发展预期综合计算出来的，从实际效果看，浦发在9月份的表现明显超过了招行，说明有很多资金已经发现了这点。

记者：浦发银行在9月份还曾曝出了点问题，你当时怎么看待这个风险的？

齐：跟我当时买大商时遇到的情况几乎一样，消息公布后，股价反应比较剧烈，我也立即打电话到公司询问，同时向一些金融专业人士请教。金融业也是一个风险行业，出现问题也很正常，只要在每年的呆、坏账范围内的风险，都是可以承受的。了解到这种特点之后，我也不紧张了，毕竟浦发的业绩仍然保持稳步增长，而且增长正在提速，更坚定了我的持股信心。

专业分析也得备足功课

记者：除了心态，还有什么支持你看好某一只股票？

齐：每天收盘后，我手上都有一大堆资料，包括券商提供的数据、调研报告等。

支持看好股票的理由，我自己对它们的估值是很重要的一环，这种估值是综合了公司动态市盈率、现金流贴现等多个指标得出，只要公司的外部因素不发生重大变化，这种计算得出的数据，就是支持自己看好股票的理由，只要被低估了，我就买进。

记者：你这种计算准确吗？有没有失败过？

齐：这种计算不可能稳赚不赔，但这种专业分析必须建立在之前的资料收集和调研上，缺一不可。

小结：我们或许很难掌握齐先生那种专业分析技巧，但他那种精神以及对待股市的良好心态，确实值得仔细品味和学习。