抓大放小价值为本

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抓大放小价值为本

来源: 时间: 2007-02-27 00:02 　

　　近日，以中国石化、武钢股份为代表的大盘蓝筹股持续走强，成为推动大盘反弹的中坚力量，也是引领人气的风向标。根据证监会规划委主任李青原关于“占总市值60%—70%的两、三百家公司完成股改后即可启动新老划断”的说法，包括大盘蓝筹股在内的一批大市值公司加速股改是可以预期的。这样，在选股及操作方面，投资者不妨在参照价值因素的基础上抓大放小。

　　先看大市值股票，尤其是大盘蓝筹股。据《证券时报》信息部统计，截至7月25日，按总市值排名的前200只股票，其总市值合计为1.96亿元，占两市总市值的64%。上述股票中，半数以上属于蓝筹或准蓝筹股。再看大盘蓝筹股集中的上证50成分股，不仅囊括了总市值前10名，而且有47只股票排在这一名单中，只有3只股票例外。而大盘反弹以来上证50ETF的强势表现，充分显示了大盘蓝筹股的魅力。众所周知，大盘蓝筹股市场形象好，抗风险能力强，其中如钢铁、石化、金融等行业的股票，即使从国际比较来看也有相当的吸引力。考虑到股改时流通股东将获得一定补偿，可以说部分股票明显被低估。正因如此，大盘蓝筹股一直是基金、QFII等机构的最爱。最新的上市公司半年报显示，众多机构对大盘蓝筹股痴心不改，应是意在长远。至于小市值股票尤其是小盘绩差股，如果说以前因便于操控而股性活跃并存在流动溢价的话，那么，在股改全面推进之际，其恶劣的基本面将难以抵挡全流通的估值压力，价值回归之路将漫长而曲折。

　　抓大放小的含义之二是争取抓住大机会，放弃小机会。由于股改是上市公司的必由之路，预计率先完成股改的股票比较容易产生大机会。原因是在外资逐渐进入的背景下，股改完成后，这类公司可能面临更多的行业整合、并购重组等机会，若能借机做大做强，则股价长期向好可期，这显然属于大机会，此前有所谓“微软概念”屡屡被大炒特炒，就是这类行情的预演。有些公司可能由于大股东股权被冻结、非流通股东难以协调等原因而不能及时启动股改程序，一旦拖到新老划断之后，其股价只能被动地与同板块的全流通新股看齐，个别垃圾股甚至可能因无人问津而逐渐步入仙股行列。也许这类股票超跌之后也会强烈反弹，但经验证明其持续性及可操作性均极差，稍有不慎就可能被深套其中，博这种股票反弹，应该属于小机会。

　　当然，股票的价值高低不可能与盘子大小划等号，如中小板作为股改的排头兵，不排除以后涌现出大市值蓝筹的可能，市场机会同样不小。目前的大盘蓝筹股，也可能因经营不善而沦为垃圾股。因此，把握个股机会时更应贯彻价值投资的思路，从公司的持续发展能力、业绩成长性等角度综合衡量。不过，在实施新老划断之前，以大盘蓝筹股为代表的股改公司有望领风气之先，市场机会相对多些。

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