铜都铜业：业绩为王 定向增发整体上市爆起股价

　　从以往规律中我们可以发现，每次对整数关口的冲击不会一蹴而就，而回档的蓄势过程正好为投资者提供了介入优良品种的难得机会。由于新基金又在陆续发行，市场新资金关注的重心已明显转移到二线蓝筹品种中，那么对二线蓝筹品种中存在有定向增发题材的品种要特别关注。因为目前市场在操作过程中已经形成一个定式，一般出现定向增发的品种往往与资产注入收购优质资产划等号，定向增发方式的资产注入和集团整体上市题材正成为新增资金重点抢筹的对象。

　　以往地分析文章中我们曾经指出：由于大股东扶持的这种外延式资产注入较之于企业内生性的增长效果更加明显，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性，促进持续经营能力，从而使得相关个股的投资价值得到迅速提升。而从长线来看，资产的注入和进而可能的整体上市将使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化，有可能让一个小企业变成一个大公司，成为市场上稀缺的优异公司，给投资者带来长期的可持续的回报。

　　因此投资者对于定向增发题材品种要特别关注，其中铜都铜业（000630）作为典型的绩优蓝筹，公司06年主营收入比上年增长92.15％，每股收益达到0.68元，公司准备向大股东定向发行4.3亿股，谋求整体上市，交易完成后预计07公司净利润达10.44亿元，每股收益0.8元左右。中银国际给出公司目标价格为12元.走势上，18个交易日形成的平台整理在今日带量收出攻击形态后，有望随时突破，值得重点关注.

　　06年业绩好，未来业绩更好

　　作为国内铜业龙头企业之一，铜都铜业（000630）2006年度实现阴极铜产量32.14万吨，比上年增长24.15％，占全国产量的10.72％；铁精砂完成45.8万吨，比上年增长3.87％；公司主营收入186.46亿元，比上年增长92.15％；实现净利润5.84亿元，比上年增长16.69％。实现每股收益0.6759元，略高于市场0.67元的预测。推出10派2.42元的分红方案。

　　年报披露公司2007年生产经营计划安排是：实现工业增加值23亿元，完成电铜32.5万吨，自产铜精矿（100％）3万吨，铁精砂（60％）54万吨，铁球团矿40万吨，硫酸52万吨，黄金4650千克，白银84000千克，扁铜线5000吨，阳极磷铜12000吨，铜板带30000吨，漆包线19000吨，黄铜棒13500吨。

　　2006年年报披露，《关于公司向有色集团发行股票收购资产的议案》，目前该项工作已上报证监会，等待批准，本次交易完成后；主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨，规模将位居国内第一，成为国内铜冶炼企业的龙头，在世界铜冶炼企业中排名在第8位基础上进一步前移。如不考虑收购的资产，预计公司2007年、2008年每股收益0.72元、0.65元。如考虑收购资产，股本摊薄后2007年每股收益0.80元。07年业绩有望维持平稳增长格局，所以，截止到3月14日，共有15家机构对公司07年度业绩做出了预测，平均预测净利润为72064.31万元，平均每股收益为0.83元（最高1.01，最低0.60）其中3家强烈看涨，4家看涨，7家看平，无一家看跌，中银国际3月19日给出优大于市的投资评级，目标价格为12元，公司目前股价10.59元.

　　定向增发，整体上市意义重大

　　铜都铜业（000630）拟通过向大股东铜陵有色集团定向发行新股和承担部分债务方式，收购其与铜相关的优质资产。

　　拟向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股，收购其持有的金隆铜业有限公司61.40％股权、凤凰山铜矿、铜山铜矿、金口岭铜矿及3家贸易科技公司资产。金隆铜业为一家铜冶炼厂，2005年净利润3.89亿元。凤凰山铜矿、铜山铜矿、金口岭铜矿主营业务为铜金属采选，合计保有铜矿资源：矿石量1079万吨，金属量12.69万吨。在06年底完成的假设下，预计07公司净利润达10.44亿元，每股收益0.8元左右。铜都铜业本次“整体上市”在一定意义上也属上市公司的资产重组，对于提高上市公司的生产规模、资产质量、资产收益和完整产业都具有很重要的意义，还可增强上市公司的独立性，进而改善上市公司的治理结构。

　　据介绍，铜都铜业收购的资产包括金隆矿业61.4％股权、凤凰山铜矿、铜山铜矿、金口岭铜矿、硫产品销售分公司、国贸分公司、信息分公司等七项。根据中华财务会计咨询有限公司出具的资产评估报告书，上述资产截至2006年6月30日的评估总值为39.56亿元，负债总值为1.19亿元，净资产值为38.37亿元。铜都铜业收购上述资产拟结合三种支付方式进行：首先向铜陵集团定向增发4.3亿（5.8元/股）支付24.94亿元，其次受让铜陵有色集团13亿元债务，余下不足部分以现金支付。本次“整体上市”方案的创新点在于上市公司通过定向发行新股和承债结合的方式解决收购资产的巨额资金。由于本次进入的资产规模大，采用这种方式首先可避免上市公司股本的过度扩张和对上市公司每股收益的摊薄，并可防止大股东持股比例太高，降低了大股东过度控制的风险；此种收购方式可以降低铜陵有色集团的偿债风险，消除集团对上市公司的依赖，有利于上市公司的独立、持续发展。

　　2006年11月16日公告，股东大会同意公司向控股股东铜陵有色金属集团定向发行4.3亿股，收购其持有的金隆铜业有限公司61.40％股权、凤凰山铜矿、铜山铜矿等7项资产。发行价为5.8元/股。2006年年报披露，《关于公司向有色集团发行股票收购资产的议案》，目前该项工作已上报证监会，等待批准，本次交易完成后；主产品阴极铜的年生产能力将突破60万吨，规模将位居国内第一，成为国内铜冶炼企业的龙头，在世界铜冶炼企业中排名在第8位基础上进一步前移。

　　技术方面：指标KDJ，MACD出现金叉买入信号，价均线多头排列向上发散，短期量均线开始上穿中长期量均线，18个交易日形成的平台整理在今日带量收出攻击形态后，有望随时突破，值得重点关注。

　（张锐）