天山水泥：凝聚坚强

　　市场化股权重组＋债务重组：天山

　　新疆天山水泥股份有限公司5000万A股1999年1月7日在深交所上市交易。上市后，天山股份经过几年的业务发展与规模扩张，成为新疆水泥行业的龙头企业，主业发展势头良好。水泥产量由上市之初的45万吨增长到2006年的742万吨；主营业务收入由30632万元增长到2005年182955万元，增长了4.97倍。特别是在2003年，公司在华东地区设立江苏天山水泥集团有限责任公司及在华南地区设立广东云浮天山水泥有限公司，为公司培育了新的利润增长点，开拓了业务发展空间。

　　受累“德隆系”

　　2004年4月以来，由于资金链断裂，“德隆”爆发危机，作为新疆辖区两家德隆系上市公司之一的天山股份受到巨大影响，公司经营环境迅速恶化，出现资金紧缺，银行收贷，生产经营受损等严重困难。

　　由于与“德隆系”大量的业务往来，至德隆事件爆发时，天山股份在德隆系公司委托理财的32000万元中未尚有1.52亿元未收回，减值风险极大；同时存在对新疆屯河约1.38亿元违规担保事项；截至2004年7月23日，公司控股子公司逾期贷款已达20500万元；另外，天山股份还存在与德隆系相关有较大减值风险的其他资产及或有事项：德恒证券股权投资5000万元；东方人寿股权投资5000万元；与德隆系相关公司购销往来形成应收款1750万元。

　　针对天山股份的重大问题，与“德隆系”的其它上市公司一样中国证监会也对该公司进行了立案稽查，对公司存在的重大风险进行了揭示。

　　天山股份存在的危机曝光后，立刻在市场激起强烈反响，负面效应随即集中显现：银行停止对公司发放贷款，资金状况急剧恶化，经营业绩出现亏损。公司2004年亏损额达27698万元，同时计提与“德隆系”相关资产减值准备共计1.8154亿元。公司债台高筑，银行贷款达26.228万元，其中逾期贷款1.44亿元，资产抵押共计15.25亿元，担保共计14.565亿元，逾期担保为2.839亿元，财务状况极其严峻。

　　股权重组＋债务重组

　　面对天山股份的严峻形势，自治区政府审时度势，从新疆地区稳定大局和公司长远发展角度出发，作出了对天山股份进行重组的决定。

　　天山股份董事会及经营层同时意识到，要改变天山股份的窘境，必须要摆脱“德隆”的影响。由于天山股份良好的产业基础，有意收购者蜂拥而至。

　　自2004年6月起，天山股份通过与多个国内外战略投资者充分沟通、谈判，确定了与中国中材集团公司（简称中材集团，原中国材料工业科工集团公司，）的合作。2004年6月24日，天山股份原第一大股东新疆屯河与中国非金属材料总公司签署了《股权转让协议》，约定将其持有天山股份5100万股国有法人股转让给中材集团下属的中国非金属材料总公司，每股转让价格5.10元，总价款为2.6亿元，中材集团于2004年7月将1.5亿元人民币支付予新疆屯河。该笔资金成为屯河投资支付番茄种植户收购款，稳定生产的及时雨。2004年7月20日，受让方中国非金属材料总公司将股权转让事项上报中国证监会。

　　为了有效处置和化解天山股份、新疆屯河两家公司的风险，在新疆自治区人民政府的领导和大力支持下，成立了由自治区政府牵头、证监局、人民银行等部门参与的德隆风险处置领导小组。在重组工作受阻、停滞不前的情况下，为加快天山股份重组进程，挽救生产经营困境中的公司，由自治区领导亲自率领的领导小组成员多次奔走北京，与中国中材集团公司进行接触商洽，督促重组方案的确定和具体实施，协调解决重组过程中遇到的难题。经过自治区党委、政府及市场多方的努力，天山股份重组工作终于有了进展，

　　2005年3月4日，华融公司作为资产托管人，出具了《关于同意天山股份股权转让的复函》，同意本次股份转让。2005年6月14日，收购正式获得证监会批准。2005年8月25日，新疆屯河将所持有的本公司6120万股法人股过户给中国非金属材料总公司。此次股权过户后，中国非金属材料总公司持有公司股份6120万股，占本公司总股本的29.42％，成为天山股份第一大股东。

　　股权重组完成后，紧接着进入债务重组阶段。经重组方与德隆债权人委员会协商一致，并报国务院批准同意了银监会、财政部、人民银行三部委提出的天山股份债务重组意见：一、德隆债委会有关债权银行对天山股份16亿元长期贷款利率按基准利率下浮30％；二、德隆债委会相关债权人豁免天山股份截