鄂武商：诉讼对公司业绩将是正面提升

　　评析：有几个方面值得关注：

　　1、该诉讼对公司业绩将是一个正面的提升。公司拥有武汉广场物业的全部产权，而武汉广场管理有限公司为公司与香港庄胜百货（0758HK）的合资经营公司，分别持有51％和49％的股权，目前上市公司将武汉广场交给合资公司经营，每年收取租金约6000万元。武汉广场目前为华中第一店，2005年净利润9500万元，2006年约为11000万元。解除租赁合约的实质就是变原来51％的股权为全资经营，一旦诉讼成功，大约可以为上市公司带来0.10～0.12元的EPS增厚效应。我们认为，该项诉讼胜诉的可能性很大，但考虑到对方是香港上市公司，且涉及的利益纠纷较大，官司可能会旷日持久。

　　2、武汉广场的竞争力非常强。而老武商大楼重建后（4.2万平米）拟于2007年9月29日开业，与武汉广场实施一体化经营，将有效扩大武汉广场的经营面积．这将提升公司2007年以后的业绩。

　　3、目前也存在一些对股价不利的因素：（1）公司的管理团队刚刚重新搭建，尚未完全理顺。（2）公司可能也将推行股权激励计划，所以可能不支持股价上涨。

　　（3）公司高达10亿元的银行有息负债和巨额折旧费用制约公司业绩的大幅上涨。

　　初步预计公司2006至2008年EPS约为0.06、0.21、0.32元。如果诉讼成功，则预计EPS为0.06、0.30和0.40元。