业绩预增：持续性更重要

　　从近期盘面来看，一季度业绩预喜股渐渐成为多头资金新的最爱，凡是公布业绩暴增的个股，至少会在公告前后得到一个涨停板的“奖赏”，比如说业绩增长在1850％以上的稀土高科，业绩增长600％以上的闽福发等等。　　

　　业绩增长呈新特征　　

　　虽然每年都有业绩预增股，每年也有因业绩预增大涨而出现业绩浪的行情。但今年的一季度似乎比较特别：一是因为今年的一季度是实施新会计准则的第一次报表。而新会计准则在业绩确认等方面有着极大的不同，债务重组计入当期利润就是最好的说明。比如*ST长控就是因为2006年债务重组获得2.71亿元的重组收益计入到今年一季度，如此就使得该股业绩暴增，达到2.84亿元，折合每股4.68元，可以比美以5.32元/股收益列2006年业绩状元榜的驰宏锌锗。二是业绩爆发式的个股比比皆是。以往也出现过类似于*ST长控这样的业绩暴发式增长的个股，但今年似乎已成为常态，稀土高科、闽福发、山西焦化、中西药业等诸多个股的业绩增长均超过50％，甚至达到25倍的个股，如此就使得那些业绩同比增长50％的个股感到汗颜，也使得新多资金渐渐对业绩增长50％以上的个股产生“审美疲劳”，只有那些业绩增长在500％以上的个股才能够享受到“涨停”的奖励。　　

　　业绩暴增是好还是坏　　

　　但正因为如此，业内人士对业绩爆发式增长的个股估值产生了分歧，谨慎的观点认为业绩爆发式增长并不具备可持续性，大多带有偶然性的特征，尤其是因为新会计准则实施而带来的业绩爆发式增长更是如此。而由于业绩爆发式增长缺乏后劲，因此，股价极有可能出现冲高回落的走势，一批新股民极有可能成为高位站岗者。　　

　　不过，乐观的观点认为，虽然这些爆发式增长的个股在后续的中报或者年报中很难再续爆发式增长的趋势，但为何在2006年一季度未出现如此爆发式增长呢？但在2007年一季度却出现如此众多的业绩爆发式增长的个股呢？如果说一个是偶然，但如此众多的个股叠加在一起，就说明业绩爆发式增长背后有着强劲的经济基础、制度变迁基础。　　

　　经济基础指的是一季度宏观经济出现积极变化，一大批优势行业的业绩增长出乎预期。相关统计资料显示，在今年1至2月份，钢铁行业利润同比增长3.6倍，化学纤维制造业增长2.2倍，非金属矿物制品业增长1.2倍，化学原料及化学制品制造业增长80.1％。作为上述行业优秀代表的上市公司理论上可以获得更为迅猛的业绩增长速度，从而为一季度业绩爆发式增长奠定了基础。　　

　　制度变迁基础包括两方面：一方面是产业政策的变迁。比如说近年来我国加强对稀土、磷矿、钨矿、锡矿等战略资源的保护式开采的力度，从而使得相关产品价格上涨，如此就推动着此类个股的净利润出现爆发式增长。另一方面则是股改后所带来的业绩释放动力，当然这也包括在股改背景下的资产重组所带来业绩释放动力，一大批ST股的爆发式业绩增长的预喜公告就是如此。　　

　　寻找持续性增长的品种　　

　　正因为如此，在实际操作中，建议投资者的确需要注意爆发式增长的业绩股，但更要关注的是爆发式增长的可持续性问题，毕竟只有业绩持续增长才能够获得长线资金的青睐，才能够不断出现向上的走高动力。　　

　　就目前来看，笔者建议投资者重点关注两类个股：一是产业政策导向所带来的优势股。稀土高科的稀土产业政策将促使我国稀土行业的整合，作为稀土行业龙头的稀土高科有望成为整合平台，未来不仅仅享受产业整合所带来的回报，而且还将享受产业整合后价格上涨所带来的回报，类似个股尚有山西焦炭、锡业股份、澄星股份等等。二是资产重组后的业绩爆发式增长股。上文提及的*ST长控，如果在股改复牌后股价没有暴涨，该股其实也是一个值得关注的品种，因为浪莎内衣公司的盈利能力不错，可以支撑起公司持续增长的前景。