股指盘中跳水渐成市场常态

　　沪市A股平均市盈率突破50倍两市昨成交近2800亿再创天量

　　股指盘中跳水渐成市场常态

　　业内人士建议投资者适当控制风险，增持业绩较佳的低风险个股

　　本报记者 熊元俊

　　“深沪股市盘中高台跳水，最近已成了常规动作。”在招商证券福民营业部，股民孟先生昨日指着电脑行情对记者说，沪综指单日V形反转的走势图，看上去很漂亮，却让大家炒股炒得心惊肉跳。

　　昨日，深成指以10289点报收，涨幅仅有0.39％，但是，单日振幅却高达3.9％。大幅震荡的背后，是深市流通股高达5.9％的换手率，成交金额达1014亿元。业界专家认为，股市在高位出现天价天量，显示市场多空分歧严重，投资者短线操作应控制风险。

　　高台跳水引发交易堵单

　　天价天量，这是近期股市的常态：进入4月份以来，深成指盘面是天天天晴，连续12个交易日改写新高。成交量亦是节节上升，昨日有史以来首次单日成交金额突破千亿关口。而深沪两市昨日成交金额更是创出2793亿的天量。

　　天量天价，主要是因为投资者的追涨杀跌。博星投资的分析师朱慧玲认为，大盘处于高位时，一有风吹草动，恐慌抛盘便涌现：而一旦走稳并翻红，出局者很可能再度入场，这直接造成市场的天量。

　　“大盘以接近垂直的直线往下跳水，速度非常之快，这时候，往往会出现堵单现象。”经济学家吴晓求日前在深圳演讲时表示，最近去了不少证券营业部调研，发现堵单原因是因为股市瞬间交易量太大。大家都想逃顶的结果，却是谁都逃不掉。“有些股民虽然当时很生气，可是，第二天，甚至当天收市时，指数又涨回来了。”

　　吴晓求认为，这种现象，反映目前深沪股市的资金来源渠道非常脆弱。一般来说，美国家庭持有证券资产结构非常稳定，其股市波动相对较小。而中国股市虽然最近资金大量进入，但很多资金对下跌的承受力非常差，股市因此大幅波动。

　　多空分歧大热钱来接盘

　　深圳一家私募基金经理昨日向记者抱怨，“大盘一出现高位跳水，自己的股票想卖都卖不出去。”他认为，券商交易通道出现堵单，显示恐慌和贪婪这两种情绪，在轮流左右股指的运行。不过，最近仍是乐观主义者明显占上风。

　　造成投资者恐慌的，是高高在上的市盈率。昨日，沪市A股市盈率高达50.26倍。这是沪市自2001年牛市见顶以来，市盈率首次突破50倍。不过，业界普遍认为，支持目前股指持续高涨的，是对2007年的业绩预期较佳。

　　据专家综合机构对上市公司2007年业绩预测平均值（一致预期）计算，沪深A股动态市盈率为28.19倍。不过，目前，美国道指和标普指数成分股平均市盈率都在17倍左右，而香港恒生指数平均市盈率才16倍左右，深沪股市有过热嫌疑。

　　“天量天价频现，反应市场多空分歧严重。”民生证券深南中路营业部总经理张志民认为，最近，获利盘套现离场迹象非常明显，只不过新资金大量入市，导致股指欲跌还涨。

　　据中国证券登记结算公司统计，4月份，新增A股开户数迭创新高。4月16日，新增A股开户数和新增基金开户数分别超过25.29和6.68万，较4月2日同比增加一倍多。广发证券的研究员张万成认为，目前估计的A股个人投资者持有市值比例在60％以上。由于其“追涨杀跌”现象严重，常常成为参与市场投机活动并放大投机性的主要力量。

　　如何应对高台跳水

　　虽然股市有高估嫌疑，但利好却仍是不断涌现。日前，人民币汇率中间价一度升至7.722的新高。而上市公司超预期的业绩增长，已成为市场加速上涨的催化剂。广州万隆的分析师凌学文预计，未来两年A股上市公司业绩增长率在30％左右。

　　一边是上市公司业绩可能出现高增长，一边是股指盘中频频跳水让人心乱，投资者应该如何面对震荡市呢？

　　北京首放认为，昨日，招行和五粮液等权重股下跌带动指数跳水，属于主力刻意主动性清洗获利筹码的行为。洗盘之后，更有利股指继续上攻，预计短期将挑战3680点高位。

　　国泰君安则认为，虽然周二指数并没有以暴跌收尾，但大盘调整步伐正在临近。由于央行在二季度再次加息的几率加大，短期市场调整的概率加大，投资者不宜盲目追高。

　　“虽然市场每天都在上涨，短期也难以判断何时见顶，但是，没有只涨不跌的股市。”张志民建议投资者适当控制风险，持有业绩较佳的低风险股票为宜。

　　（记者 熊元俊）