煤炭业：市场走势平缓 投资机遇大于风险

　　2007年，煤炭产能过剩将得到有效控制，产需平衡将继续缓和。国家将以煤炭整合和有序开发为重点，改小建大，调整改造小型煤矿，进一步优化煤炭生产布局。按照一个矿区由一个主体开发的原则推动资源整合，优先建设大型现代化煤矿，使大型煤炭基地的建设稳步推进。

　　对现有煤矿的结构调整和大型煤炭基地的建设，将使我国煤炭企业结构发生根本性变化，将会产生一批亿吨级和5000万吨级的煤炭大型企业；稳定可靠的煤炭调出基地、电力供应基地、煤化工基地和资源综合利用基地；以煤、电、化、路、港、航为一体的跨行业集团公司以及打破所有制限制、以产权为纽带、各类资本参与的混合所有制集团公司；以市场化运作为基础，强化政府推动和政策引导，跨区域的集团公司。

　　山西、内蒙古、陕西和宁夏四省区，是我国煤炭的主产区。目前国家已批复重点建设的13个大型煤炭基地中8个位于该区域，2007年国家将会继续加大对该地区的开发强度，批准建设一批大型和特大型煤矿的建设，参与全国的煤炭供需平衡，为国民经济和社会发展提供能源支持。沿海地区还应尽可能考虑利用进口LNG和煤炭解决能源的可能性。

　　2007年国家将大力支持煤炭资源的综合开发利用。建设利用煤矸石等低热值燃料的电厂；围绕山西沁水盆地的煤层气开发利用产业化建设项目，开展对外合作和自营建设项目的煤层气开发建设；煤制油产业将继续支持神华煤炭直接液化项目的建设，进行与南非萨索尔公司的煤炭间接液化技术谈判和可行性研究报告的合作编制工作；采用中科院山西煤化所的具有自主知识产权的煤炭间接液化技术建设10万吨/年级的示范工程的建设，预计内蒙伊泰和山西潞安的示范工程将进入建设高峰；积极地进行煤制油和其他煤基石油替代产业的总体规划工作，做好煤基石油替代产业发展的前期和起步工作。

　　市场走势平缓

　　预测2007年，煤炭供求总体上继续保持供求基本平衡走势，煤炭资源供给在部分地区可能出现相对富裕的情况。

　　从2006年1～3季度情况看，煤炭市场总体上表现出供需基本平衡态势，虽然煤炭库存持续上升，煤炭价格回落，煤炭货款回收难度加大，反映出煤炭市场整体走势有趋缓的迹象，但尚未形成供大于求的局面。

　　据国家发展改革委分析，在相当长时期内，电力、钢铁、建材和化学工业是我国主要的耗煤行业，占国内煤炭消费量的85％左右，以2005年四大工业煤炭消费为基础，考虑行业发展趋势、技术进步、节约能耗等因素，按照GDP增长速度7.5％、8.5％、9.5％三种情况预测，到2010年，国内煤炭需求总量分别为24.6、25.6、26.6亿吨。主要煤炭消费行业相关产品产量继续保持增长态势，对能源的消费需求继续增长，拉动国内煤炭需求继续增加，将继续保持国内煤炭需求总量逐年上升趋势。

　　从目前趋势来看，在2007、2008两年，电力和钢铁行业对煤炭的需求还可能有较大增长。另一方面在国家宏观调控政策作用下，高耗能工业产品过度增长受到限制，煤炭（包括焦炭）出口退税政策的取消对抑制能源资源出口也起到了明显效果，煤炭市场需求增势有所减缓。

　　投资机遇和风险

　　从我国国民经济和社会发展对能源需求的总趋势来看，对煤炭行业的投资仍然是机遇大于风险，特别是对战略投资者而言。

　　从当前煤炭基本建设投资规模来说，已经大大超过了以往任何时期，煤矿建设规模有偏大的现象。2007年继续急于向新开发煤矿进行投资，风险将会增大。但是如果作为战略投资者，扎扎实实地对煤炭勘查、有较好的资源条件扩大、改造、整合的中小煤矿进行投资，将会有较好的回报预期。

　　从煤炭产业链上，一般来说，下游的电力供需目前有缓和趋势，未必是投资的最好方向；煤化工产业（主要指煤及石油替代产业）目前炒得火热，但实际上大部分尚未达到实现产业化发展的条件，在2010年前大部分处于规划、布局和产业化示范阶段，也不是战术投资的好方向。我们看好的还是投资煤炭产业链的上游产业，特别是煤机、装备及其配件制造、维修行业。随着煤炭大基地、大集团战略的实施，大型现代化矿井的建设和运营，以及中小煤矿的改造、提高，对煤机、装备的需求将会有很大的市场前景。