煤电联动展开第二波炒作

　　继煤气化、兰花科创快速上涨之后，煤气板块个股也表现出超强走势，长期以来估值水平较低的煤炭板块股价正呈现你追我赶之势。

　　根据国家统计局的资料，近20多年煤炭消费在一次能源消费中的比重都在60％以上。我们认为，我国能源结构状况是缺油少气，这就决定了煤炭在一次能源消费中将长期占据主导地位。由于固定资产投资反弹、出口维持高位和消费平稳增长，导致用煤大户火力发电、冶金、建材和化工的增长幅度都将超过10％，使煤炭需求稳定增长，预计2007年需求增速在8％左右。从供给方面来看则略微偏紧。

　　作为周期性行业，煤炭业在经过前两年的快速发展以后，市场对于周期仍存在恐惧，导致煤炭业的估值水平较低。据中国物流信息中心统计，进入2007年1月份，煤炭价格继续呈现季节性攀升。2007年1月份原煤平均价格环比上涨0.4％，同比上升涨4.2％。预测2007年，煤炭供求总体上继续保持供求基本平衡走势，煤炭资源供给在部分地区可能出现相对富裕的情况。对于目前已经实施的两次煤电联动政策，煤炭价格稳中有升，今年更是全面放开煤炭价格，电煤价格每吨上涨了10-50元不等，预计未来仍将保持上涨趋势，这直接提升了煤炭企业的盈利能力。公司不但是我国重要的煤炭企业，而且还利用丰富的煤炭资源进军电力行业，拥有的火力发电厂利用煤矿石发电，成本低廉，收益稳定，为资源综合利用的坑口电厂，属于国家产业政策重点扶持的方向，是煤电联动和煤炭价格市场化的直接受益者之一。

　　据国家发展改革委分析，在相当长时期内，电力、钢铁、建材和化学工业是我国主要的耗煤行业，占国内煤炭消费量的85％左右，以2005年四大工业煤炭消费为基础，考虑行业发展趋势、技术进步、节约能耗等因素，按照GDP增长速度7.5％、8.5％、9.5％三种情况预测，到2010年，国内煤炭需求总量分别为24.6、25.6、26.6亿吨。主要煤炭消费行业相关产品产量继续保持增长态势，对能源的消费需求继续增长，拉动国内煤炭需求继续增加，将继续保持国内煤炭需求总量逐年上升趋势。而从目前趋势来看，在2007、2008两年，电力和钢铁行业对煤炭的需求还可能有较大增长。

　　所以，我们建议大家重点关注郑州煤电（600121），它是中央直属重点煤矿企业，地处国内产煤大省河南储煤中心地带，拥有“三矿一厂”，拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨，资源优势极为突出。公司前三季度每股收益达到0.21元，但行情涨幅却远远落后于市场，有望成为目前调整行情中的最佳避风港。