七成公司持股集中度上升

　　□西南证券 张刚

　　截至4月17日，沪深两市共有975家上市公司公布了2006年年报，剔除不可比的公司，2006年年报股东户数减少的公司占比69.83％；十大流通股东持股比例上涨的公司占比61.81％；户均持股比例出现上涨的公司占比70.19％。其中，基金、保险、QFII等主流机构集中持有的股票筹码集中度提高明显。

　　股东户数减少公司占比七成

　　已披露年报的上市公司中，剔除2006年10月以来上市的公司，624家公司股东户数相比去年三季报出现了下降，占可比公司总数895家的69.83％。248家公司股东户数下降超过10％，其中武钢股份、中远航运等15家公司股东户数下降超过40％。

　　值得注意的是，股东户数下降前50名绝大部分都是基金重仓股，如浦发银行、宝钢股份、国投电力等，而这些公司股东户数的下降幅度均超过了30％，可见，基金等机构投资者对这些公司进行了大手笔的增持。

　　十大流通股东持股比例六成上升

　　分析前十大流通股股东合计持股比例，我们剔除掉了含有B股、H股以及其它境外上市股票的上市公司，选择843家公司为研究样本。对比2006年三季报披露的数据，2006年年报前十大流通股股东合计持股比例出现上涨的公司有521家，所占比例为61.81％。

　　我们选出年报中前十大流通股股东合计持股比例最高的前20家公司，通过与2006年三季报对比，只有哈飞股份、三一重工环比出现下降，其余均上升。从年报业绩上看，20家公司均实现盈利，每股收益都在0.20元以上有18家。20家公司中，16家公司的分配预案中均包括现金分配，10送2元以上的公司有11家。

　　前十大流通股股东合计持股比例最低的前二十家公司，14家公司环比出现下降。在2006年第四季度，20只股票中，仅有9只上涨，涨幅超过大盘的仅有金健米业1只。从年报业绩上看，这些公司均实现盈利，不过盈利水平不高，每股收益在0.20元以上的仅有3家。20家公司中，有10家公司年报不分配，8家公司的分配预案中均包括现金分配，10送2元以上的公司仅有川化股份1家。

　　通过比较，前十大流通股股东合计持股比例高的公司业绩整体优于低的，另外，从年报分配上看，前十大流通股股东合计持股比例高的公司明显比低的分配优厚。这一现象凸显机构投资者择股主要基于理性价值投资的理念。

　　持股集中度上升股价上涨

　　年报户均持股比例对比2006年三季报，在不考虑受限流通股解禁的情况下，645家公司出现上涨，剔除新上市等因素，占919家可比公司的比例为70.19％。

　　持股集中度上升的公司中，我们选出户均持股比例环比增加额最大的前二十家公司。在2006年第四季度，20只股票几乎全部上涨，涨幅超过大盘的有9只，仅有氯碱化工出现下跌。从年报业绩上看，除了氯碱化工出现亏损以外，其余公司每股收益都在0.20元以上。每股收益最高的海螺水泥达到1.14元。20家公司中，仅有氯碱化工、桂林旅游年报不分配，而且18家公司的分配预案中均包括现金分配，10送2元以上的公司有9家。

　　持股集中度出现下降的公司中，我们选出户均持股比例环比减少额最大的前二十家公司。在2006年第四季度，20只股票中，仅有9只上涨，且涨幅均落后于大盘，跌幅最大的是洪都航空，跌幅达39.28％。从年报业绩上看，全部实现盈利，每股收益在0.20元以上的有15家。20家公司中，分配预案包括现金分配的有10家，但10送2元以上的公司仅有4家。

　　对比两者之间差别，我们发现持股集中度的变化和股价的涨跌幅基本呈现正相关的关系，即持股集中度提高，股价上涨；持股集中度下降，股价下跌或涨幅滞后。从利润分配来看，持股集中度上升的公司多数采取现金分配的形式，且分配比例优厚。
　　
　　部分上市公司持股集中度变化