中投证券晨会纪要（3月28日）

　　财经要闻

　　IMF再提“美元疗法”专家称不利中国

　　据德国媒体披露，国际货币基金组织（IMF）在下个月即将发布的一年两期《世界经济展望》中将呼吁，美元需要进一步贬值，以帮助纠正全球失衡。这也是继去年4月份之后，该组织时隔一年再度提出针对全球失衡的“美元疗法”。

　　然而，一些国内金融专家认为，仅仅通过打压汇率，而不进行结构性调整，根本不足以解决以美国经常账赤字为代表的全球失衡。专家也提醒说，如果美国果真按照IMF的建议来让美元大幅贬值，中国可能是最大的受害者：一方面人民币可能飞速升值，另一方面中国的外汇储备也将面临很大损失。

　　权证市场

　　关注邯钢JTB1套利机会

　　邯钢JTB1认购权证行权价2.73元，行权比例1：1.该权证3月26日收盘价3.568元，正股邯郸钢铁同日收盘价6.55元。如果投资者买入一份认购权证并以行权价认购一份正股股票，其成本合计为6.298元，如果以市价6.55元卖出，可以获得4％的套利收益。3月28日是该权证的最后一个交易日，3月29日将停止交易并进入行权期。如果28日该权证仍然有5％左右的折价率（负溢价），投资者可以在28日买入该权证，然后在29日行权购入正股，并在30日将正股卖出。只要30日的正股价比28日下跌不超过5％，投资就不会发生亏损；如果30日的正股价与28日持平，投资者将获得5％的套利收益。（丁俭）

　　行业公司信息点评

　　太行水泥（600553）调研快报

　　公司目前水泥产能为500万吨，新入主的大股东金隅集团为北京本地企业，下面有琉璃河水泥、北京水泥厂和燕山水泥三家企业，产能也有500万吨。两家企业合并后总产能达到了千万吨级，占北京水泥市场的50％的份额，属于国家重点支持的12家大型全国型企业。

　　金隅集团向太行水泥注入水泥资产的预期比较明朗，调研中没有得到金隅集团水泥的盈利资料，但根据太行水泥北京的一条线盈利水平和金隅集团下属水泥厂的有关资料推测，估计有1-1.5亿左右的利润，如果按照增发2亿股的规模预计，重组后完整年度的业绩有0.25-0.3元，目前股票价格偏低。

　　风险提示：上述评论只是推测，不是真实的数据。另外金隅集团还没有进行改制，资产注入的时间漫长。大股东要约收购的豁免申请尚需证监会批准，如果不能豁免，将大大影响资产注入的进程。（朱亦农）