注资高潮带来套利机会

　　■渤海投资研究所　周延

　　3000点之上，谁在疯狂买入？答案无疑是近1500亿的新基金所为。3300点之上，谁又将在千亿资金追击下井喷爆发？资产注入、整体上市呼之欲出。随着一批大股东意欲参与增发方案，以及大股东股改承诺时的资产注入时间限期逐渐临近，资产注入、整体上市正在孕育爆发的高潮，套利可谓正逢其时。

　　在今年发布增发预案的46家上市公司中，有24家包含了非现金资产，其中包括了与上市公司相关的资产、股权等，而且大股东认购非常踊跃，有28家公司的大股东将独自或参与上市公司的定向增发。通过对近期定向增发预案的分析，上市公司的定向增发主要有两大特点，一是大股东独自或与战略投资者共同申购，提升控股比例。

　　二是定向增发与收购资产紧密结合起来，利用再融资提升上市公司经营质量。如果参照海外成熟市场，美国证券市场上每年发生的资产重组金额高达上万亿美元，中国这一数字还很小。可以说，中国资本市场正在发挥它本身的功能，资产重组的趋势才刚刚开始讲述美丽动人的故事。

　　值得提醒的是，不少上市公司在股改中承诺不断地将优质资产注入到上市公司，可以说未来几年将是控股股东或大股东兑现股改承诺的重要时期。因此，具备存在优质资产注入与整体上市预期的品种也必然会成为市场的持续热点与机会所在，从这个角度来看，如何挖掘并把握具备优质资产注入的投资品种是摆在投资者面前的一项重要策略。

　　近日，中粮系的旗下的中粮屯河、丰原生化等个股异军突起，中核系的中核科技、兵器系旗下的北方国际、新光华等等，越来越多的集团整体上市、资产注入再度上演了集团整合强者恒强的曲目，市场的风云变换之中，更加凸现了资产注入这一投资主题的无穷魅力。