上海汽车：整体上市+业绩大增

　　在一线指标股走势平稳的呵护下，本周A股市场迭创新高，即使周五上调存款准备金率消息的公布，也未能阻挡住牛市的步伐。由于陆续公布的统计数据显示出，今年一二月份中国经济高速增长已成现实，而且当前不少上市公司纷纷发出一季度预喜公告，这都显然提振了多头资金对一季度业绩预增及2007年整体业绩增长的乐观预期。目前，业绩大增的一二线蓝筹指标股正在成为市场做多的主流，也将直接影响着股指进一步上攻的空间。

　　同时，杭萧钢构接受调查的信号也显示低价股的炒作面临一定风险，各路资金必然会重新聚集到业绩与成长主题上来，这也是近期券商及券商概念股，及钢铁、汽车等国民经济引导行业品种不断出现在涨幅排行榜前列的原因。上海汽车（600104）作为业绩刚刚预计增长300％的一线汽车龙头股，将有望成为下周最耀眼的明星。

　　整体上市催生汽车航母

　　2006年12月，公司通过向控股股东上海汽车集团股份有限公司（“上汽集团”）定向增发购买资产，完成了整体上市，公司又将迎来全新的发展机遇。整体上市的具体方案为，公司将以每股5.82元的发行价格向上汽集团定向增发32.75亿股，拟注入价值214.03亿元的核心资产，包括：全部整车企业股权，共11家，如上海通用30％的股权、上海大众50％的股权、上汽汽车60％的股权、上汽通用五菱50.098％的股权、韩国双龙汽车48.91％的股权等；3家关键零部件企业股权，分别是东岳动力总成25％、大众动力总成40％、中联电子53％；还有1家金融业务企业股权，即财务公司55.78％股权。同时，剥离价值为23.42亿元资产的15家非关键零部件企业资产给上汽集团。

　　从此，上海汽车总股本从32.76亿股增至65.51亿股，净资产从116.6亿元增至307.4亿元，成为A股市场规模最大的汽车上市公司。目前，公司总市值达到929.59亿元，位居A股市场第16位，汽车航母就此顺利启航。

　　净利润同比增长300％

　　由于本次交易一方面理顺了业务结构，解决了上海汽车和大股东之间潜在的同业竞争问题，另一方面也明确了上海汽车的核心业务，实现了公司主营业务由汽车零部件为主向汽车整车为主的转型，提升产品的竞争能力，公司一举成为国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商。同时，资产注入将大大提高公司的盈利能力。公司的业务收入、净资产规模和净利润均将大幅增长。

　　2006年年报显示，公司主营业务收入为305亿元，同比增长377％；净利润为14.24亿元，同比增长29％；每股摊薄收益0.218元，相比2005年的0.3370元有所下降，这是因为公司总股本的增加。此外值得一提的是，2006年公司的现金流量更加充裕，经营活动产生的现金流量净额比上年增长了954％，达到了68亿元。这一状况有利于公司抓住行业重组机遇，通过收购兼并完善在全国的生产布局。2007年4月5日公告，预计公司2007年第一季度净利润同比增长300％以上（未经审计）。

　　股价逼近前期高点

　　2006年年报显示，股东人数较上期略有减少，筹码有一定的集中度，前十大流通股东合计持仓62866万股，占总流通盘的42.46％，其中3家社保基金合计持有9300万股。从公开信息中得出，除坚持投资上汽的博时基金外，日前股市中经验较好的易方达和广发基金都开始重新关注上海汽车，结合社保的大量持仓，机构大幅增持已经暗示了汽车龙头上海汽车未来的优异成长性。截止4月5日，共有21家机构发布评级，强烈看涨5家，看涨13家，看平3家，无一家看跌，2007年平均预测净利润为261845.99万元，平均每股收益为0.40元（最高0.67元，最低0.20元），其中招商证券继续维持强烈推荐-A的投资评级，预计公司2007年、2008年每股收益可达到0.67元、0.81元。给予公司25-30倍市盈率估值（2007年），合理股价中枢为18.4元。

　　二级市场的表现上，在整体上市行情火爆的背景下，该股主力调控得当，连续回调之后，在30日均线得到强劲支持。该股近期筹码已呈现明显集中的态势，在经过两个月的充分蓄势后，周五以两阳夹一阴的多方炮攻击形态逼近前期高点。一旦突破，作为业绩预增的整体上市蓝筹，其爆发力不容小觑。