云化CWB1：良好表现可期

钢钒GFC1与中化CWB1去年12月上市以来涨幅惊人，而定于明日上市的云化CWB1的市场表现同样被市场人士乐观看好。海通证券认为，按云天化2月27日19.92元的收盘价计算，该权证的上市合理价格区间为5.404-5.690元，由于云天化的股价还有很大的上升空间，预计权证上市初期会很快突破8元。
此次上市的云化CWB1，交易代码为580012，存续期两年，行权价为18.23元。而云天化昨日收盘价为20.78元，若按20%的溢价率计算，该权证的价格应为6.706元。
云天化公司良好的成长前景令投资者对其权证寄予较大期待。海通证券分析认为，预计公司2007年EPS为1.26元，2008年EPS为1.34元，若给予2008年20倍的PE，则公司合理估值在26元附近。这意味着，正股股价还有明显的上升空间。此外，云化CWB1此次上市数量为5400万份，低于已上市的所有认购权证，这也赋予其一定的炒作优势。
由可分离债分离出来的认购权证已给市场带来了显著的赚钱效应。以上市首日收盘价为起点，截至昨日，去年12月上市的钢钒GFC1与中化CWB1已分别上涨107.79%和218.42%。
数据来源：Wind资讯 制表：张翔
认购权证估值水平一览
代码 名称 最新价 溢价率 实际 内在价值 时间价值
(%) 杠杆倍数
580005.SH 万华HXB1 28.46 -9.937 2.06 32.592 -4.132
030002.SZ 五粮YGC1 16.1 -3.003 1.464 16.811 -0.711
580002.SH 包钢JTB1 3.209 1.358 1.583 3.14 0.069
580009.SH 伊利CWB1 18.437 2.35 1.399 17.83 0.607
580003.SH 邯钢JTB1 3.579 2.752 1.716 3.41 0.169
031001.SZ 侨城HQC1 12.425 3.877 1.502 11.7 0.725
580006.SH 雅戈QCB1 10.759 7.045 1.252 9.81 0.949
580007.SH 长电CWB1 7.346 11.662 1.547 6.02 1.326
580010.SH 马钢CWB1 3.648 16.882 1.565 2.63 1.018
580004.SH 首创JTB1 4.806 18.481 1.617 3.37 1.436
580008.SH 国电JTB1 7.218 19.94 1.382 5.22 1.998
031002.SZ 钢钒GFC1 3.68 23.663 1.562 2.22 1.46
580011.SH 中化CWB1 7.709 27.809 1.376 4.6 3.109