宝钢股份董秘：真诚沟通 互动双赢

　　2000年，宝钢股份成立并上市，至此揭开了与资本市场共舞的历程。七年来，公司有过多次的资本市场运作：资产收购、新股增发、股权分置改革......这些资本运作推动了公司的发展壮大，成就了今日的宝钢股份。然而，并不是所有的运作项目推出乍始，都能赢得资本市场的掌声和鲜花，期间公司也曾面对股民对设计方案的诸多不满、因股市大盘疲弱而对公司的迁怒等。而最终公司的资本运作方案仍然赢得了绝大多数投资者的理解和支持，这其中，秉承“真诚沟通、互动双赢”原则的投资者关系管理（IRM）发挥了重要的作用。

　　IRM是上市公司价值挖掘、展示和创造的过程。受制于资本市场与上市公司之间的信息不对等，投资人或多或少会给予上市公司一定的估值折价；而作为上市公司与资本市场之间的桥梁，投资者关系团队的核心工作就是帮助投资人认识公司、理解公司，缩小折价系数：以不涉及公司经营机密为原则，主动向投资人公平披露公司的有关信息，如远期规划、生产经营等。同时，上市公司信息披露的一贯性、生产经营的透明程度能够折射出公司治理、经营管理的水平，因而投资者关系工作较好的公司往往能获得更高的估值。这些正是我们从事IRM的价值所在。

　　“真诚沟通、互动双赢”主要体现在公司IRM中以下几个方面：

　　高层领导一贯重视并积极参与和投资者的沟通和交流。除了亲自参与定期报告的网上（实地）业绩说明会外，在公司重大资本市场运作方案推出的第一时间，以公司董事长、总经理为首的管理层就会带队走访主要的投资人，就方案的内容和设计与投资人展开深入交流，以取得投资人的理解和支持。公司高层的亲自参与不仅有助于投资者得到更权威、更准确的信息，从而增强投资者信心；同时公司高层领导作为业内专家，其分析和判断对投资者而言非常有价值。而高层亲自参与跟投资者的交流本身，也体现出了公司的诚意，让投资者对公司的信心增加。

　　建立起多层次，便捷的沟通渠道。投资者的多样性，决定了对IRM管理的要求也是多样的：QFII习惯于到公司与管理者做面对面的交流，听管理层的分析、判断；国内基金习惯于电话交流并参加公司定期的分析师会；而很多个人投资者，往往是业余时间来做投资，无法在工作时间跟公司沟通、交流；也有很多投资者由于地域、时间、成本等因素现限制，无法做现场面对面的交流，需要公司提供更多的沟通、联系方式。

　　面对上述多样的需求，公司充分利用电话、传真、网络等现代化工具和手段，使信息披露、交流方式趋于多样化，已建成了包括“一对一”交流、分析师业绩说明会、现场考察访问、股东大会、新闻发布会、网上业绩发布、公司网站浏览、电视电话会议与行业分析师对话等交流平台。通过为投资者提供更多的选择，从而真正促进与投资者的有效沟通。

　　主动披露，定期沟通。除了满足法定披露要求的公告披露外，公司自愿性信息披露程度逐年提升。公司在编写年报的同时，还制作了《公司实录》等材料，收录了包括公司生产、销售、采购等方面管理数据，帮助投资者了解公司情况；在公司季度盘价变化时，会及时提示主要投资人，方便他们第一时间掌握信息；公司已形成惯例，在定期报告对外公布后，会举行网上（实地）业绩发布会，就经营业绩、市场行情等问题与投资者进行交流；公司IRM团队尽量出席由各大投行举办的投资者见面会，保证海内外投资人及时了解公司近期的生产经营情况。

　　坦诚以待，互动交流。近年来受行业供需情况变化影响，钢铁市场常常出现大幅波动，而此时公司在与投资者的交流中，更有责任告诉投资者真实的故事。信息披露要求真实准确，一味“报喜不报忧”只会降低公司的信誉度。在与投资人交流过程中，公司有必要及时向投资人提示潜在风险。

　　通过公司与投资者之间充分交流，在使投资者更准确地把握公司情况的同时，也能让公司充分了解到投资者的主要关注点，使公司可以调整在宣传、信息披露上的侧重，也有助于公司未来的资本市场决策。

　　寻求与投资者的共赢。公司历次筹划资本运作项目时，均以保证公司长期持续发展为前提，再三研讨后确定方案条款。在方案推向市场后，公司会通过与投资者的多方沟通交流，全面平衡各方利益后对方案进行调整，力争实现上市公司和投资者的长期共赢。

　　上市以来，公司各年均有现金分红，且分配比例均不低于当年净利润的40％，并保持稳定略有上涨的态势，给予了投资者稳定的回报。同时，我们也听取了投资者希望公司明确分红比例的建议，经公司2004年度股东大会批准，明确未来公司每年现金分红比例不低于当年净利润的40％；在股改期间，公司董事会还承诺同意拟提交2005至2007年度股东大会审议，每年现金分红不少于0.32元/股。通过承诺最低现金分红比例，来稳定投资者预期，以此保障投资者得到稳健的回报。

　　作者系宝山钢铁股份有限公司董事会秘书、财务总监（《新财富》2007年04月号最新文章）