平安上市股权激励适时考虑

　　3月1日，中国平安集团董事长兼首席执行官马明哲鸣锣，中国平安（601318）5.75亿股A股在上交所挂牌交易。中国平安开盘报50元，最高至50.97元，然后跟随大盘一路走低，盘中最低至45.80元，逼近券商估价区间下限水平，报收46.79元，比发行价上涨38.43％。 　　

　　马明哲对这样的开盘价表示“很满意”，他同时指出“股价不过是证券市场上上下下的尝试，最重要的是中国平安如何增值，如何保持持续、稳定、健康的增长”。 　　

　　综合而不乏专业 　　

　　市场普遍看好平安，正是缘于平安独特的“综合金融集团”概念是其区别于此前上市的工行（601398）、中行（601988）、中国人寿（601628）等金融股的亮点之一。 　　

　　针对投资者对平安综合金融概念的追捧，以及业内对其银行经营专业性的怀疑，马明哲强调：“我们不是保险在做银行。” 　　

　　他说：“平安的架构是我们首先把保险做好，然后我们再搭建一个金融的平台。做保险的人还是在做保险，在横的平台做好后，包括我们的后援中心、包括我们的风险体系。然后再聘请专业的人来做银行，包括我们的专家，包括最好的银行高管，专业银行的人在做银行。” 　　

　　作为首家发行A股的综合金融集团，中国平安旗下拥有寿险、产险、信托、证券、银行、资产管理等综合金融服务平台。 　　

　　但平安的投资、银行和保险业务是独立经营的，保险业务主要为其他业务提供客户资源。集团下的银行板块，“平安的体制跟其他金融公司交叉持股的性质是不一样的，是分业经营分业管理，”马明哲称，“平安经营团队完全是独立的公司。” 　　

　　根据香港联交所的公告，中国平安完成A股发行，将收购平安银行有限责任公司余下股权。公司拥有89.36％权益的附属公司深圳市商业银行股份有限公司于2007年2月26日在上海汇丰银行有限公司，以及公司拥有99.88％权益的附属公司平安信托投资有限责任公司订立股权转让协议，以有条件收购平安银行有限责任公司27％及73％的股权。这将作为平安集团整合银行业务以及精简公司架构策略的一部分。 　　

　　早在路演期间，马明哲就描绘其未来利润增长的新图景：未来5年内，产寿险仍将是贡献高额增长的主要业务；未来3到10年，银行和投资将成为主要增长来源；未来5到15年内，消费信贷、私人银行、新型健康险、年金、第三方资产管理/基金和新渠道，将成为增长的基石。 　　

　　员工股的未来 　　

　　对于备受关注的员工持股变现问题，平安集团常务副总孙建一表示，“在上市一段时间以后，要向监管部门申请长期期权计划”，作为对后期员工的激励机制。而员工持股将在3年后，按有关部门规定，“按比例逐步流通”。 　　

　　“对于新加入中国平安的员工来说，也能分享公司的发展。”孙建一称，长期期权计划是以后的一种方式，而从流通市场上购买A股、H股的股票也是非常简便的方式。 　　

　　据了解，目前中国平安有19000多名员工通过新豪时、景傲实业和江南实业三家平安股东公司间接持有平安股权，按照最早的情况粗算，员工持有时间最长已有18年，如果再加上3年锁定期的话，将是21年。 　　

　　根据当时买入价格为1.76元。虽然这些持股人的股票被锁定新股发行36个月后才允许买卖，按平安上市价50元/股，平安原始股持股人每股净收益48元。 　　

　　根据中国保监会公布的资料，2006年平安寿险保费收入增长34％，产险保费收入增长18％，有市场人士预计，近3年净利润增速有望达25％。 　　

　　3月2日，积极买入中国平安的投资建议出现在数家证券公司的推荐榜单上。 　　

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