顶何处 连天阳线斩断空头路

　　我们在春节后一再看好的消费升级概念今天得到了全面的上涨机会。五粮液的涨停板引发众多酿酒食品股票的涨停加速行情。比如裕丰股份600559，通葡股份600365都是涨停板的，这些股票已经在我们的股票池中静静的保存了一个多月的时间，现在开始发力了。我们为投资者带来了一个梦幻般的春天，紧跟的此类股票还有600300维维股份，600702的沱牌曲酒，600059古越龙山等，这些股票今天的涨幅都是十分的可观。消费升级概念还有那些？在酿酒食品个股中还有一些正在发力的前夜，今天向大家继续推荐一个。股价在8元左右，业绩过二位数，除了名酒概念之外，还是消费升级的主要产业之一。欢迎投资者垂询。

　　发行后07年PB应该达到3.0倍以上，认为发行价应该在6.5元以上。招商证券认为这种估值逻辑并不正确，因为高成长定价是国内银行股的估值主题，PE结合增长的估值体系，是当前银行估值的主要思路。简单看由于增发而被大幅拉低的PB，是没有意义的。对比国内A股高成长银行，招行，浦发，民生，兴业未来三年净利润的复合增长率在35％－45％左右，这四家银行的07年动态PE分布在25-35倍这个区间之内。招商证券认为中信未来三年的净利润复合增长率也在35％－45％区间内。考虑新股效应，招商证券给予31－38倍07年动态PE估值区间，也就是5.0-6.0元的A股估值区间，对应07年动态PB为2.6－2.8倍，而一级市场较二级市场应有15％－20％左右的折价，所以国内机构询价区间在4.0-4.5元。

　　春节之后的大量低价题材股在短短的两个月内曾经出现惊人的涨幅，特别是那些还没有进入股权分置改革程序的ST类个股，即当时市场所称的双S类个股基本上都是连续涨停的逼空走势。由于市场外存在大量的优质资产还入进入到资本市场，因此对于市场上的双S类公司来说，其最珍贵之处便在于它的壳资源价值。正是在这种资产重组的预期下，大量的未股改公司被市场疯狂炒作。其股价与市盈率水平已经处于一个危险的区域。该类公司最大的不确定性正是在于信息披露的不透明，而正是这种不透明加大了市场的炒作空间，为了抑制该类题材股的非理性炒作，上交所开始强制性要求未股改的公司定期披露股改的进展情况。随着股改信息的透明化，市场开始认识到该类个股在重组与股改中所遇到的难度，并开始理性分析其成功的可能性大小。在恢复理性后，该类板块明显开始降温。

　　贵州茅台（600519）继续增持：凯基证券认为由于高端白酒市场对茅台酒刚性需求旺盛，2007年提价和2008年所得税合并将继续支持公司高增长，同时我们预期公司将在2009年继续提价，提价幅度控制在16％以下。管理层激励方案正在积极推进中。根据股权分置改革方案中的承诺，公司目前正在国资委设计管理层激励方案，我们预计2007年完成的可能性较大。管理层激励的实施，将激发管理层的积极性。公司业绩小幅高于预期，我们上修公司盈利预测，2007年销售收入由65.7亿微调至65.4亿，2007年和2008年EPS由2.18、2.81元上调至2.19元、2.83元，调幅分别为0.46％和0.71％。公司2007年净利润增长37.7％，2008年净利润增长28.8％，2005~2008年三年符合成长率为33.6％，基于凯基消费类股估值模型，我们维持公司目标市盈率42倍。公司评价与投资建议：公司股价相当于2007年EPS2.19元的42.8倍和2008年EPS2.83元的33.3倍，12个月目标价按照42倍市盈率与2008年EPS2.83元得出公司目标价为118.86元，与目前股价相比有26.4％的上涨空间，位于凯基追踪股票前40％，维持「增持」评级。