百联股份：券商与商业双料龙头 估值严重偏低

　　券商概念赋予商业龙头股价催化剂

　　不可否认的是，百联股份是我国当仁不让的商业龙头，因为目前百联股份的注册资本为11.01亿元人民币，拥有14家大型百货商场与3家购物中心，1家折扣店，其总资产和净资产规模名列沪深二市商业类上市公司第一位。而且百联股份旗下聚集了众多优势品牌，其中一部分品牌具有悠久的发展历史和丰富的文化积淀，是老字号百货，享有极高的市场美誉度，如一百商店、永安百货、时装公司、妇女用品商店等。

　　公司的上述品牌具有不同的市场定位，针对不同的目标消费群，可满足多层次市场需求。公司较强的品牌优势有效保证了其对区域市场的占有率。同时，公司网点占据了上海主要黄金商业圈，且布局广泛、合理，这为其业绩增长提供了重要保证，这其实也是各路基金竞相追捧该股的基本面动力之源泉。

　　而从以往走势来看，凡是有着扎实基本面支撑的个股，一旦遇到题材刺激，极有可能会出现持续井喷行情。反观百联股份，在有着扎实基本面支撑的同时，也面临着券商概念股的极强的股价催化剂，因为公开资料显示，百联股份参股3家券商1家银行，分别是申银万国1250万元，海通证券3亿元，东方证券1170万元和交通银行328万元。在目前券商概念股炒作如火如荼的背景下，拥有如此巨资券商股权的百联股份，自然会得到新多资金的追捧，从而在二级市场上出现井喷行情。

　　估值严重低估

　　值得指出的是，券商概念股之所以面临着极大的上升动能，除了火爆的股市走势刺激外，还与券商概念股在券商借壳上市浪潮下所获得的重估动能，据业内人士分析称“这部分投资，原始投资资金只有3亿多，目前增值后可估市值已经高达近30亿元”。

　　而且，该公司的资产重估还有两大方向，一是百联股份持有的上市公司限售股份，目前相关资料有28家之说，也有19家之说，但不管怎样，该部分股权已获得大幅增值的机会，大致可达到2亿元左右。二是公司所拥有的物业资产，据行业分析师的研究报告称，物业资产的重估至少值251.04亿元。而公司总股本也不过11。01亿元，这意味着公司目前的每股重估净值有望达到25元左右。而目前股价也不过只有15。28元，可以讲是，股价严重低估。

　　有望进入主升浪

　　正因为如此，该股目前拥有时下较为时髦三大题材，一是券商题材，二是限售股份重估题材，三是物业资产。如果再考虑到公司在商业零售的龙头地位，因此，极有可能成为新多资金竞相抢筹的对象，从而形成新的强劲买盘力量，在二级市场上形成强劲的主升浪行情，故建议投资者实战关注。 （杨敏）