金谷杂说：市场进入敏感时间

　　上周本栏重提“从3000点起步，目标定在3500点上下”的观点，上周上证指数就已经到达3500点之上，最高摸3563点，收报3518点，深成指更是历史性地站上万点雄关，比老金的时间表要快，3600点很可能也要在本周之内比较快地被刷新。接下来，就是目标要不要进一步提高的问题了。　　

　　上周五晚上，一个老股民跟老金说 ：“经过周五尾盘这样的跳水，这个市场‘靓仔’多了！”的确如此，主力选择尾盘20分钟发动短促的洗盘，给市场适度降了温，让指数适当喘了口气，不至于“高烧不退”，聪明。从这个角度分析，主力仍然有效控制市场节奏，做多思路未有大的变化，感觉上本周的一个主基调还是向好，要说有什么大波动，也应该在周后段。说过月中是个敏感时间，现在感觉还是要注意这个问题，但“恐怖程度”好像可以降低一些。　　

　　有机会看了银华基金2007年二季度投资策略报告，觉得这个报告对目前市场投资人状况的分析颇为入木三分。报告指出，二季度后，资金的预期回报率和市场所能提供的现实回报率之间将出现巨大落差。报告盼望A股建立高估值时代的新秩序，但这种秩序建立前，市场恐怕需要对那些既贪婪又恐惧、稍有收益就不可一世的股市暴发心态作出惩罚。报告相信，市场将会以残酷的方式让参与人相信：暴富时代不会长久；依靠博彩技巧赚到快钱毕竟是昙花一现的事情。　　

　　老金作过一些了解，好像很多人都认为二季度将是一个调整期，上述报告也不例外。从心理学角度看，当一个心理预期成为绝大多数人的共识的话，是会放大这种心理预期的。老金觉得，上述报告建立在市场心理的切身体会（基金和基金投资人的申购与赎回行为）分析上，所得出结论更值得参考。如果说，本月的中下旬是个敏感时间点的话，则应该相信，整个二季度是个敏感周期。　　

　　有鉴于此，既然老金的目标3500点上下已经到达，而3600点也是老金可接受的“安全边际”，那么，整个目标体系还是不打算再提升了。说个盘外因素，上周五尾盘大盘跳水时，老金的电脑委托系统居然出现短时间“死机”，也有股民跟老金说，那个时间他们也根本做不了委托。老金觉得，如果说风险，在目前的疯狂时间，这种机械性风险，可能是更值得加倍重视的风险。　　

　　（Murphy／编制）