持股待价而沽的日子

　　大盘今日的继续上涨与周末消息面平静有直接关系。因为上周五市场很多人担心消息面有利空，所以有很多卖盘卖出，股指也就闪了一下腰。

　　当然近期大盘是每天下午都会闪一下的，因为股指连续上涨不进行必要的整理，卖出盘就会越来越多。现在能够连续涨在于新进入资金很盲目，谁涨买谁。这批资金将助长追涨杀跌的搏傻。

　　我今天想就市场资金面谈点看法，因为牛市已经进入到高风险区域，是典型的资金推动型。上周封闭型基金普遍上涨填权平均涨7％。从表面看也具有随A股上涨的资金推动特征，但是放量滞涨明显。证券投资基金则是新的发行火爆，旧的赎回严重。虽然一季度总共发行5006亿元人民币，但是老基金被赎回4692亿元人民币，实际新增资金是1500亿元。我认为投资基金出现大出大进与目前股市筹码大买大卖是对应的。基本符合散户投资特点。卖老的换新的成为新股民以及基民的投资流动性实际情况。基金近期天量换手折射出了随着股指不断走高中的市场浮躁情绪越来越突出。新老基金的投资取向也出现分化，新基金建仓助长，老基金面临沉重的赎回压力和分红压力则频繁做空。根据这一情况，证监会出于对新基金的保护也及时推出了新措施，允许新基金延长三个月时间建仓。这就意味着大盘随时可能展开大的调整。

　　面对股市的持续上涨，市场估值偏高，各基金也开始谨慎持仓，认为目前虽然不能说市场已经进入高风险了，但是一直认为市场风险系数正在快速加大，认为调整已经为时不远。我也持同样的看法。因为1.随着股指连续攀升个股势必积累越来越多越来越丰厚的获利盘，这种获利筹码一旦兑现就会使股指“飞流直下”。2.市场热点乏陈，几乎所有板块都已经轮炒了，目前个股的上涨是惯性上涨和搏傻的疯狂在延续着。

　　因此对于后市大盘，我只能说上涨的惯性只有两种停止的可能：一是大盘涨到新的增量资金不敢再买。二是政策性调控加大。因此我们现在操作的策略就是持有剩余的股票品种和仓位，不再开新多头仓。二是适当参与认沽权证的短线炒作。股票是持仓看多不做多，时机成熟就全面做空。权证炒作以小短波操作为主。不恋战，顺势而为。

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