神奇的复利

　　苏宁电器集团董事长张近东是深沪股市的个人财富冠军（参见本刊今年第9期本栏拙文《深沪首富出自中小板》）。他是如何成就这个冠军的？

　　问题的答案似乎也简单，张近东是因为持有苏宁电器的股票而成为深沪股市个人财富冠军，并上榜最新的“《福布斯》2007富豪榜”——以20亿美元的身家名列中国大陆上榜者的第五名。

　　能登上这两项财富风云人物榜，是因为张近东的财富传奇在过去的十六年多的时间里，经历了三级跳：

　　一、1990年12月，张近东以10万元起步资金创办了苏宁电器；

　　二、2004年7月21日，苏宁电器在中小板上市，张近东作为最大股东，身家超过了12亿。

　　三、按今年元月19日的收市价计算，依然作为最大股东，张近东持有苏宁电器股票的市值达165亿元。

　　如此道来，张近东的财富积聚，成于苏宁电器。其中玄机之一二，局内局外人都可以透过苏宁电器在二级市场的具体历史走势来参详感悟的。

　　首先，就苏宁电器自2004年7月至2007年2月共32个月的月K线图来看，我们可以清晰地看到以下一组涨跌幅数字（作为一项参照比较，括号内列出的是自2005年6月推出的中小企业板指数的同期涨跌幅）：

　　——2004年7月至12月，涨跌幅分别为：20.24％，-1.7％，13.28％，22.22％，-2.11％，-3.46％。

　　——2005年1月至12月，涨跌幅分别为：5.62％，5.85％，15.1％，12.36％，-8.63％，5.88％（17.66％），6.7％（0.68％），4.69％（10.33％），14.82％（3.75％），-2.6％（0.73％），-3.69％（5.46％），16.01％（-1.62％）。

　　——2006年1月至12月，涨跌幅分别为：-3.2％（1.77％），22.37％（0.61％），26.09％（4.67％），15.3％（14.59％），36.47％（21.68％），8.94％（6.42％），-8.11％（-10.01％），4.14％（4.61％），6％（4.99％），-4.12％（-3.09％），40.56％（6.94％），29.71％（8.11％）。

　　——2007年1月至2月，涨跌幅则分别为：47.36％（24.5％），-14.98％（3.33％）。

　　再次，就苏宁电器自2004年7月至2007年2月的年度跨度已有4年的年K线图看，我们可以看到另一组更凝练的涨跌幅数字：

　　——2004年（7至12月）的涨跌幅为：54.68％；

　　——2005年的涨跌幅为：95.23％；

　　——2006年的涨跌幅为：354％；

　　——2007年（1至2月）的涨跌幅为：25.29％。

　　第三，就苏宁电器自上市月即2004年7月至2007年2月，弹指一挥，手绘一条大阳K线，涨跌幅是1619.01％。 

　　在具体走势上，除总体向上的趋势外，苏宁电器与中小企业板指数未尽一致，且多有独立特行之时。自2005年6月至2007年2月共21个月中，苏宁电器有13个月跑赢指数，其中跑赢指数10％以上的有8个月；跑输指数的有8个月，其中跑输指数10％以上的仅有2个月。同一时期，苏宁电器的涨幅是693.92％，中小企业板指数的涨幅是221.16％。苏宁电器大举超越了中小企业板指数，成为了中小板前50家上市企业中的一面最亮丽的旗帜。

　　以上，似乎是一堆如一地鸡毛般地让不少人感到枯燥乏味的统计数字。但它们对于有数字敏感的投资者尤其是苏宁电器的股东们，对于以张近东为首的创业团队，对于始终关注并持有苏宁电器的那些基金经理，却是鲜活生动而又亲切温暖的。因为正是这32个月的涨跌幅——从47.36％的最大月涨幅（2007年1月）到-14.98％的最大月跌幅（2007年2月）——累加起来，神奇的复利成就了苏宁电器同期逾16倍的涨幅。作为公众公司，苏宁电器的这项涨幅，不仅是落实在三五人的帐户中，成就的不仅是深沪股市的个人财富冠军在芳龄不到三岁的中小板中横空出世，同样还成就了那些慧眼独具地投资中小盘成长股的优秀基金经理，不断地圆着不少基民与苏宁电器所有股东的财富之梦。

　　据说爱因斯坦曾有言：复利是世界的第八大奇迹。是的，复利的神奇魅力无限，在过去短暂的两年多里，复利反映出苏宁电器的成长魅力，我们即使是管中窥豹，也已经可见一斑了。