经济转型中寻找成长溢价

　　长城证券2007年第一届投资论坛日前在海口召开，长城证券在论坛中提出了“在经济转型中寻找成长性溢价”的观点，并认为“十一五”时期中国经济转型的大背景指明了寻找优势行业、成长行业的方向。　　

　　基于长期流动性充裕的背景以及中国虚拟经济的巨大成长潜力，长城证券相信，中国A股市场已经步入一轮长期繁荣的开端，未来数年大有可为。当然，受“小非”集中减持和大盘新股集中上市的影响，今年5月份和10月份市场存在阶段性流动性缩紧的可能，而前期市场大幅上涨也可能加大二季度的股指波动。由此看，A股市场的2007年更可能是繁荣与曲折并存的一年，因此，节奏的把握与品种的选择显得更加重要。　　

　　在具体品种选择方面，长城证券认为，人民币升值、消费升级和产业升级将是未来5年中国经济最重要的特征，也将成为未来几年最重要和长期的投资主题。人民币升值主题下的地产、金融、航空行业，消费与服务升级主题下的汽车、地产、商业、旅游、通信、交通运输行业，产业升级主题下的装备制造、新材料、煤化工行业，应成为2007年关注的重点领域。此外，奥运、3G和资产注入也将是2007年重要的阶段性投资主题。结合估值水平与成长性，长城证券指出在上述行业中，地产、机械、汽车、交通运输和造纸行业最值得关注。(