锡业股份尽享行业景气大餐

　　国海证券朱生球

　　从今年7月1日开始，欧盟将禁止使用有铅焊料，美国则从2008年起全面使用无铅产品，这一无铅化趋势将刺激电子产品生产商更多地采用锡材料。我国目前是世界第一大锡资源国，随着全球锡消费量持续增长，国内上市公司锡业股份将从中获益。

　　环保标准刺激锡需求

　　锡属于绿色环保金属，主要应用在电子锡焊料、马口铁、锡化工等领域。全球锡消费市场增长强劲，近年来全球锡消费年均增长接近或超过10％。虽然中国近年来一直是全球主要锡出口国，但从2006年开始出口量已经在明显下降，2007年中期我国可能实行无铅焊料的行业准入政策，国内锡供求将逐渐走向平衡，不久的将来，中国也可能缺锡，这势必影响全球锡的供求平衡。预计2007年和2008年在2006年全球出现短缺8300吨的情况下，将出现历史上最为短缺的年份。

　　随着环保意识的不断增强，重金属的使用受到越来越严格的限制。我国也有可能出台相关政策禁止相关企业使用有铅焊料。电子行业是锡金属消费的龙头行业，锡在有铅电子焊料中的含量为60％-63％，在无铅焊料中锡金属的含量将上升为95％-98％，由于锡焊料在电子产品成本中所占比例很小，锡价的上升对电子行业用锡的影响不大。

　　近几年，世界锡精矿产量大致保持平稳增长的趋势，一般增幅都在1％-5％左右。2006年10月印尼政府对锡行业整顿，关闭了班加岛3家最大的私人冶炼工厂，2007年到2008年印尼产量将锐减。

　　我国对经济过热采取的宏观调控对电子行业影响较小，预计在未来2-3年内其高速发展的势头不会减弱。此外浮法玻璃生产也是成为中国用锡量较大的行业。

　　锡业股份成为锡行业佼佼者

　　锡业股份是我国最大的锡产品生产、出口企业，产品种类齐全，规格完备，是锡生产行业品种最多、系列最全的企业。

　　锡业股份所在地个旧地区是全国锡资源最集中的地区之一，素有中国“锡都”美誉。个旧锡矿历史悠久，是世界已知的特大型矿区之一，产量居全国首位，目前保有各种级别的有色金属储量180万吨，锡资源占全国总量三分之一以上。

　　1999年，公司从澳大利亚澳斯麦特有限公司引进了澳斯麦特炉技术。根据公司近几年的实际运营情况，与几大产锡国使用的反射炉技术相比，澳斯麦特炉技术提高了冶炼总回收率，降低了能耗，改善了作业环境，给公司带来了良好的经济效益和社会效益。

　　公司的产业价值链涵盖了锡的采选、冶炼和深加工，而公司的主要竞争对手，如秘鲁Minsur、印尼PT.TIMAH、马来西亚MSCGroup等公司，只是从事锡的采选和冶炼。经过多年的发展，公司在锡行业拥有丰富的实践经验，并积极从国外引进锡深加工产品的生产工艺和设备，现已能生产球形焊粉、有机锡、锡酸锌等产品。

　　2007年公司金属总产量计划为89220吨，其中锡化工产品12650吨，锡材产品14740吨；2008年预计总产量增加2％；2009年产量维持在2008年水平。预计2007年锡均价15000美元/吨，2008年锡均价20000美元/吨，较2006年约9000美元/吨的锡价分别上涨66.67％和122.22％。