吉恩镍业：增发确保持续发展

　　2007年盈利预测变化（元）

　　吉恩镍业（600432）07年的综合盈利预测值从三个月前的1.36元大幅上升至1.97元，同期股价累计涨幅超过150％。伦镍期价不断向上创出新高是该股近期大幅上涨的主要原因。吉恩镍业目前是中国第二大的镍业公司，最大的镍盐公司。公司主要从事镍矿的开发和镍盐和金属镍的生产和销售，目前拥有镍精矿3500-4500吨、硫酸镍2万至3万吨、电解镍1500-2000吨和羟基镍2000吨的生产能力，主要产品有硫酸镍、氢氧化镍、氯化镍、羟基镍和电解镍等。

　　由于全球镍供不应求，中信证券分析师汪前明预计07年镍价还会继续上涨。主要原因在于全球镍供需非常紧张，具体表现在以下四个方面：1、现货升水持续上涨；2、镍库存已经下降到历史最低；3、废镍价格占镍价比例已经上涨到96％；4、镍价波动对供给中断事件异常敏感。招商证券分析师张镭认为镍金属将成为07年表现最好的基本金属，硫酸镍的价格目前虽然依然滞后于金属镍，但是预期07年硫酸镍价格的上涨趋势将和金属镍日趋一致。

　　公司近期发布董事会公告，拟定向增发股票不超过6千万股。拟收购昊融集团持有的通化吉恩84.585％的股权和投资建设吉林和龙长仁铜镍矿项目。光大证券分析师衡昆认为本次收购可以减少关联交易，有利于增加吉恩镍业的资源储备，为公司经营业绩的持续、稳定增长奠定了良好基础，确保公司的可持续发展。同时，投资建设年产5千吨电解镍项目将延伸公司产业链，提高产品的附加值，增强企业的盈利能力。因此维持对吉恩镍业“优势－1”的投资评级，并将密切关注通化吉恩的资产评估进展情况。

　　招商证券分析师张镭预计，公司通过本次定向增发项目的收购和建设，未来公司镍精矿的产量将会从目前的3500-4500吨提高到6500-7500吨。公司硫酸镍产能和电解镍产能也将大幅扩张。另外2000吨羟基镍项目进展顺利，该项目现己安装完毕，春节前后投入试生产，该项目的投产将成为公司新的利润增长点。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为1.97、2.74和3.79元，对应动态市盈率为23、17和12倍。当前7位分析师跟踪，2位建议强力买入，6位建议买入。综合评级系数1.71。

　　风险揭示：镍价大幅回落和增发时间的不确定性。