震荡盘升是后市主基调

　　A股市场面临的是一个前所未见的高度，投资者恐高心理犹存，并且一些不明朗的因素仍然会继续困扰大盘，再加上前期较大的获利浮码消化的仍不够充分，因此市场出现加速上行的可能性也不大，震荡盘升将是后市演绎的主基调。

　　本轮牛市的本质是资产价格的重估，是供求关系引发的价格持续上涨。在加息情况下A股不跌反涨，充分表明较价值论而言，供求论是影响价格变化的更重要因素，这一点从近期外围资金的疯狂涌入可见一斑。在供求关系严重失衡的背景下，A股市场资金推动效应持续强化，市场的短期强势特征难以改变。

　　从预期角度看，人民币升值趋势延续、人口红利因素、股改使得A股上市公司的公司治理结构普遍获得提升、中国宏观经济正处新一轮高增长周期、两税合并利好有望直接增厚A股上市公司盈利水平等多项综合利好因素的支持，将引导投资者对A股上市公司的盈利预期持续向好。从微观上市公司角度看，2006年上市公司利润全面增长的态势十分明显，2007年利润仍然有望保持高速增长，再加上A股的成长性，目前的市盈率水平完全可以为市场所认同。因此，当前A股市场估值水平在上市公司盈利能力进一步增强，以及中国金融体制制度性变革的推动下回归到一个合理水平，依靠市场大幅下跌来实现估值的回归可能性很小。

　　股指期货将可能在五、六月份推出的预期，对银行、保险等超级权重股构成较强支撑，这将在一定程度上封杀大盘下跌的空间。虽然S、ST板块等题材股近期累计涨幅巨大，面临着巨大的回吐压力，但这些个股权重较轻，对大盘冲击较为有限。另外，加息消息明朗后，市场普遍预计近期难以出现较大利空，投资者心态较为稳定。

　　沪深大盘已经在2600-3000点区域内成交高达4.55万亿元，大盘换手约为140％，日均千亿以上的成交量，市场整体成本已经集中于此，因此大盘在突破3000点以后，这个区域会形成较强支撑。