中级调整将持续 四大板块值得关注

　　中级调整正在持续　　

　　交银施罗德基金表示，近期资金推动股市进一步上涨，目前市场在高位面临多空的巨大分歧，出现剧烈波动。　　

　　后市股指是一路高歌猛进踏平三千，还是继续中级调整？我们认为，虽然催生牛市的基本因素没有发生根本逆转，但是目前市场需要调整，市场处于大牛市的中期调整过程中。　　

　　海外市场特别是新兴市场的每次大牛市都经历过多次的中期调整，每次中期调整的幅度平均是20％左右。　　

　　有意思的是，比较中国和巴西的牛市表现和20天移动波动率图，交银施罗德发现，沪深股市此次中期调整和巴西第一次调整非常相似。从2002年12月至2004年3月，巴西股市上涨了119％，至2004年1月12日开始的第一次调整之前上涨了127％，到3月份第一次调整下跌了10％，后续高位调整振荡历时4个月之久。　　

　　巴西股市在调整过程中震荡之后有一次急跌，而A股在今后几个月面临政策收紧预期、大非小非集中上市的负面心理压力，不排除在上半年推出股指期货后推动市场向下调整的可能。综合看，当前市场运行趋势是大牛市中的一次中期调整，调整幅度或是20％，调整时间或是4个月，因此投资者在长期乐观的同时，应该时刻保持谨慎。　　

　　基金关注四大机会　　

　　华夏基金表示，近期可能继续保持震荡整理格局，值得关注的机会有四方面：一是有实质性整体上市或资产注入的公司；二是周期处于向上阶段、估值较低的周期型行业；三是股价受利空因素抑制、真实PE较低的公司；四是短期驱动因素向好的公司。　　

　　整体上市、资产注入将成为证券市场的主线。除了内外资企业所得税的合并之外，预计增值税改革试点范围将扩大，中西部地区将从中明显受益。　　

　　从资金面看，新基金发行十分火爆，新基金手中的现金估计达600亿元以上。但新基金建仓较谨慎，而老基金仍面临赎回压力。当新基金在手现金达到某一个临界点以后，情况会发生变化。